Вся электронная библиотека >>>

Содержание книги >>>

 

Финансы

Руководство по кредитному менеджменту


Раздел: Бизнес, финансы

 

Финансирование экспорта

 

Необходимость специального финансирования

В финансировании экспорта после второй мировой войны произошли значительные изменения. Давно прошли времена, когда компании-экспортеры, следуя общему курсу, могли настаивать на жестких условиях платежа. В прошлом многим компаниям было достаточно начислить платеж с использованием подтвержденного и безотзывного аккредитива, чтобы клиенты заплатили в срок. Постоянным клиентам предоставлялся льготный срок до 120 или даже 180 дней для урегулирования платежей. Однако с тех пор многое изменилось. Высокие процентные ставки заставили экспортеров учитывать издержки, связанные с предоставлением кредита. С другой стороны, "кредитосознательный" мировой рынок требует обдуманных методов платежа для финансирования покупок. Вся сфера финансирования экспорта перешла на новые рельсы, когда в новый язык международных банков вошли такие понятия, как "пакеты" и "финансовые продукты". Конкуренция между банками никогда не бывала ожесточеннее, а рынок обогатился различными способами финансирования экспортных продаж.

Очень многие небольшие компании, приступая в наши дни к экспортированию, не осознают всех возможностей финансирования своей экспортной программы.

"Инициатива-1992" неизбежно обратит взоры малых компаний к новым возможностям, ведь многие не осознают потребности в финансировании, необходимом для хорошо продуманной экспортной программы.

Конечно, большинство импортеров из стран ЕЭС будут настаивать на благоприятных условиях кредита, что неприемлемо для некоторых компаний, но если малое предприятие готово принять вызов, то необходимо заручиться какой-либо формой кредита на лучших условиях, чем они получали раньше для внутренней торговли.

Большинство покупателей из континентальных европейских стран и Северной Америки будут настаивать на кредите по открытому счету. В крайнем случае экспортеры смогут получить переводной вексель или аккредитив. Во многих случаях экспортеры обеспечивают условия открытого счета из своих текущих денежных средств. Это можно проводить двумя способами: получить расширенный кредит от своих поставщиков или увеличить овердрафт. Некоторые обеспеченные наличностью

экспортеры, конечно, могут использовать собственные средства, но это неэффективный способ распределения ресурсов.

Экспортеры-новички редко знают о необходимости увеличить оборотный капитал для обеспечения экспорта. Им кажется, что если клиенту открывается счет на срок 30 дней, то платежи на этот счет поступят аналогично поступлениям при сделках внутри страны. Они забывают, что большинство покупателей только начнут отчет 30 дней от даты получения товаров. Товары покинут склад экспортера и будут ожидать транспортировки вместе с другими - это может занять 2-3 дня. Путешествие начнется, и пройдет еще 2-3 дня до передачи на склад на континенте. Еще 2 дня на выяснения и доставку покупателю, которому понадобится 3 дня на распаковку и осмотр. Тем временем ничего не подозревающий британский экспортер уже отсчитал 2 недели кредитования. Если грузы доставлены по назначению в первые дни месяца, покупатель не оплатит счет до конца месяца - 30 дней спустя (т.е. через семь недель). Если покупателю осталась неделя до конца месяца, и он дает распоряжение банку перевести нужную сумму в Великобританию (добавьте одну неделю), то банку понадобится еще неделя, чтобы провести средства, быть может, через двух корреспондентов. Сложите все эти недели и вы получите от 11 до 12 недель, или 3 месяца, отсрочки по 30-дневному кредиту! Это почти удвоит овердрафт на ту же сумму экспортного оборота. Многие новички не отдают отчета о малых скоростях оборота средств, пока в конце года эта медлительность не отразится на счете прибылей и убытков.

 

 

Прежде чем такой экспортер предоставит кредит незнакомому клиенту, он должен обратить внимание на происхождение средств. Пользоваться овердрафтом или наличностью - не самый эффективный способ использования активов, а если избегать дополнительного кредитования у поставщиков, то как финансировать дефицит?

Схемы для малого экспортера

Все британские клиринговые банки используют планы помощи, предназначенные для мелких экспортеров. Помощь обходится недешево, но она и не слишком дорога. Между этими планами есть незначительные различия, но в главном они построены одинаково.

В общем, это планы обеспечения британских экспортеров средствами на время транспортировки грузов покупателю, если по каждой сделке правильно оформлены документы на отгрузку. Большинство банков предоставляют 100% стоимости товаров, указанной в счете, за вычетом процентных начислений за соответствующий период кредитования, предоставленного покупателю на момент дисконта. Начисления различны, процент может составлять 1,5% от базисной суммы с добавлением договорного процента за каждую сделку (примерно 2,5%) по отгрузке. Каж-

дый банк устанавливает максимальный предел оборота - от 0,5 млн. до 2 млн. фунтов стерлингов.

При всех схемах банк пользуется собственным полисом Департамента гарантий на экспортные кредиты (ECGD), чтобы обеспечить страховое покрытие займа. Это обеспечивает безопасность банку и Позволяет ему предоставлять британским экспортерам 100%-ное финансирование на срок после отгрузки. Оно, как правило, не дает права регресса британскому экспортеру в случае неплатежа покупателя, если британский экспортер выполнил гарантийные обязательства. Это означает, что от британского экспортера не потребуется возмещать средства банку в случае неплатежеспособности клиента.

Схема имеет много достоинств, из которых немаловажным является отсутствие необходимости для экспортера оформлять полис ECGD. Это избавляет экспортера от ненужной опеки, в то же время давая уверенность, что в случае отсрочки банк отвечает за требование платежа через ECGD. Конечно, движение денежных средств существенно улучшается, если пользоваться этой схемой.

Краткосрочное финансирование экспорта

Для финансирования средних компаний с оборотами свыше 1 млн. фунтов стерлингов клиринговые банки используют схемы, сходные с применяемыми в отношении малых экспортеров. Банк может профинансировать кредиты сроком до 180 дней и рефинансировать переводные векселя, долговые обязательства на предъявителя и фактуры по открытому счету на британских экспортеров.

Обычно от экспортера требуется распоряжение полисом ECGD, хотя по схемам некоторых банков используется специальный банковский полис с солидарной гарантией банка и экспортера.

Банк использует полис ECGD как обеспечение для авансирования экспортеру в момент отгрузки от 90% до в некоторых случаях 100% указанной в счете суммы. Полис ECGD предоставляет страховку на покрытие коммерческого риска на 90% и на 95% — политического риска. Некоторые банки поэтому финансируют 90% без права регресса, сохраняя право регресса для особых обстоятельств.

Документы об отгрузке передаются покупателю через банковскую систему обычным путем, и по получении денежных средств банком счет клиента кредитуется на сумму, оставшуюся после возмещения банку.

Аудиторы расценивают этот тип финансирования как "внебалансовое", и банки должны предоставлять эти средства помимо и сверх существующих овердрафтов.

Предполагается, что экспортер оплачивает каждую сделку, а также

проценты на сумму финансирования.

Другие схемы финансирования

Когда в 1985 г. ECGD прервал выполнение планов краткосрочной гарантии, несколько фирм экспортного финансирования предложили замену. Наиболее подходящей оказалась схема, предложенная "Exfinco" -Компанией финансирования экспорта из Суиндона - и взятая в дальнейшем за образец несколькими банками.

Когда ECGD прекратил обслуживание по векселям и обязательствам и работу с открытыми счетами, он ввел индоссамент "продажи финансовой компании". При этом покрытие, выделяемое ECGD экспортеру, индоссировалось третьей стороне - финансовой компании, чтобы обеспечить ей возможность учесть обязательства экспортера против обеспечения покрытия ECGD. Вся схема функционирует согласно "концепции принципала, проводящего операции без объявления своего имени" (Undisclosed principal concept) согласно законам об агентствах.

Действительно, британский экспортер "продает" свои товары финансовой компании, которая затем назначает его агентом финансового дома. Экспортер далее действует как анонимный агент и "продает" товары покупателю в пользу финансового дома.

У экспортера должен быть какой-либо проверенный страховой полис (обычно полис ECGD, но большинство финансовых домов также принимают полисы "Trade Indemnity", "Lloyds" и других частных страховых компаний). В момент отгрузки счета представляются в финансовый дом, который производит учет, вычитает процент и плату за кредит. Учитывается до 90% стоимости по счету (т.е. застрахованная сумма кредита) по ставкам, в общем соразмерным ставкам по овердрафту экспортера в его банке. Схема "Exfinco" предоставляет некоторые дополнительные выгоды, включая возможность счетов в иностранной валюте и хранение валюты. Для новых и опытных экспортеров полезно рассмотреть возможные варианты и выбрать лучшую схему.

Основные банковские услуги

Овердрафты

Многие компании невольно финансируют свои экспортные программы за счет превышения своих кредитных лимитов в клиринговых банках. Это не лучший способ финансирования экспортного кредита после отгрузки.

Однако для предотгрузочного финансирования это самый обычный

метод. Предоставление овердрафта позволяет экспортеру закупить сырье,

выплатить фиксированные и переменные издержки, такие, как заработ

ная плата, произвести все необходимые расходы и создать оборотный

капитал для экспортного заказа

Если затем экспортер предпочтет дожидаться платежа покупателя, чтобы уменьшить овердрафт, он ограничит оборотные средства, предназначенные для бизнеса. Лучше использовать альтернативные методы обеспечения финансирования после отгрузки. Ставки за овердрафт могут оказаться выше или сравнимы с платой за альтернативное финансирование.

Аванс под вексель

Если экспортер выдает "чистый" переводной вексель на покупателя, клиринговый банк может предоставить аванс за процент от суммы по векселю. Затем банк предъявляет вексель заграничному покупателю через банковскую систему, чтобы получить погашение, переведя сальдо на счет экспортера после вычета процента и платы за инкассацию. Это не то же самое, что документарное инкассо, при котором документы об отгрузке прилагаются к переводному векселю при предъявлении.

Выплата по векселям и документам

После проведения документарного инкассо через банки для выплаты банки авансируют согласованную долю номинала сделки по представлении документов. Это не то же, что "дисконт" торговых переводных векселей.

Возможности получения акцептного кредита

Акцептный кредит обычно открывается в коммерческих банках и, как правило, на большие суммы. Возможности получения кредита согласуются, иногда в зависимости от задолженности по экспорту и от переводных векселей, выданных на торговый банк. Векселя затем могут быть учтены по точному курсу на учетном рынке, и выручка за вычетом платы за акцепт и процента переводится компании-экспортеру. Кредит относится к "возобновляемым", т. е. экспортер может по мере надобности выдать новый вексель вместо оплаты первого.

Использование аккредитива для финансирования экспорта

Для экспорта можно использовать аккредитив как средство финансирования своей экспортной программы. Аккредитив чаще применяется для обеспечения платежных средств; различные типы аккредитивов могут стать источником доотгрузочного финансирования.

Срок оплаты аккредитивов, установленный торговым обычаем

Покупатель может запросить переводные векселя под кредиты на срок от 30 до ISO дней, а в таких странах, как Иран или Ирак, до 360 (365) дней. В этих случаях экспортер должен гарантировать выдачу векселя банку, а не покупателю. В зависимости от ранга банка, акцептовавшего вексель, он может быть дисконтирован на рынке, если финансовый дом, покупающий вексель, готов принять риск, связанный с данной страной.

Переводные аккредитивы и компенсационные аккредитивы

Они обычно используются экспортными торговцами и "посредниками". Большинство банков не поощряет их использование, так как оно указывает на внутреннюю финансовую слабость обслуживаемой сделки. Посредники и торговцы стремятся использовать такие аккредитивы на свое имя совместно с открытием аккредитива на имя компании, продающей им товары. Найти банки, готовые пойти на такую сделку, может быть трудно.

Аккредитивы с оговоркой о пассиве

Такие аккредитивы обеспечивают доотгрузочное финансирование для экспортеров за счет бенефициара не свыше оговоренной суммы. За границей они обычно называются пакетными аккредитивами. В некоторых странах, например на Дальнем Востоке, экспортеры получают аккредитивы на свое имя. Затем они договариваются со своими банками об обеспечении финансирования до 75% номинальной суммы аккредитива, предоставляя экспортерам возможность закупить товары и отгрузить их покупателям. Банк, предоставивший ссуду (если это другой банк), получает затем возмещение из банка, выплатившего по аккредитиву в момент отгрузки товаров и представления документов.

Факторинг экспорта

Производители, оптовые торговцы и представители обслуживающих отраслей в настоящее время одинаково осведомлены о том, что все больше иностранных покупателей настаивают на кредитовании по открытому счету - как будто они покупают у отдаленных поставщиков в своей стране. Это обстоятельство рождает факторинг. Он позволяет экспортеру продавать на условиях кредита по открытому счету при 100%-ном кредитном покрытии, включая проверку кредита и инкассацию. При необходимости факторинговая компания обеспечивает отгрузку, гарантируя, что экспортер не пострадает от отсрочек платежей и риска безнадежных долгов.

Экспортный факторинг обычно сочетается с открытым счетом и выпиской переводных векселей на период до 180 дней. Он наиболее подходит для компаний, экспортирующих потребительские товары или торгующих сырьем, и неприемлем для компаний, связанных с работой по контракту, предполагающей условные сроки платежей и рассрочку, как, например, в строительстве.

Что такое факторинг?

В Оксфордском словаре английского языка факторинг определяется как покупка со скидкой долгов, причитающихся другому, с целью получить прибыль от их взыскания. Это правильное определение технической стороны услуги, но оно требует пояснений. При возникновении споров по поводу гарантий (например, о качестве товара) они разрешаются соглашением с фактором, и долг должен быть выплачен экспортером или потребителем.

Большинство факторов оплачивают до 80% стоимости отгрузки по счету, начисляя предельный процент свыше факторской базисной ставки (не обязательно клиринговой базисной ставки), сравнимой со ставкой за овердрафт экспортера.

20%-ная разница выплачивается по соглашению и может быть во благо времени целиком отнесена на клиента (в течение кредитного срока или при окончательной расплате с фактором).

Ведение книги продаж экспортера - вторая важная услуга, предоставляемая фактором. Она включает счетоводство и рассылку выписок из счетов и напоминаний обычно на языке страны покупателя.

Связь поддерживается постоянно, фактор непосредственно информирует экспортера обо всех поступивших платежах и регулярно составляет сводки долгов с истекшим сроком, чтобы экспортер мог прогнозировать отсрочки платежей.

Услуга может дополняться заблаговременной продажей валюты во избежание обменного риска и гарантией стерлингового эквивалента.

Начисления составляют от 1 до 3% годового оборота в зависимости от разброса рынка, размера сделки, оборота и данных о платежах. Экспортер должен быть готов к подробному анализу его дел фактором, который посетит фирму и изучит документацию, чтобы завершить рассмотрение ее кредитоспособности.

Как только установлены лимиты для каждого покупателя, экспортер может доставлять товар с полной гарантией. Большинство факторинговых компаний имеют собственные филиалы за границей, ведущие клиентов и обеспечивающие полную информацию о кредите. На случай безнадежных долгов у них имеется собственная инкассаторская служба на месте, способная взыскать долг или передать дело на усмотрение закона.

Конфиденциальный дисконт

Поправкой к "открытому" характеру факторинга является конфиденциальный дисконт. Он предоставляется факторинговыми компаниями крупным первоклассным экспортерам; однако и мелкие экспортеры при соответствующем обороте могут быть включены в число потребителей этой услуги. Порядок прост: пакеты отобранных счетов представля-

ются фактору, который обеспечивает авансирование до 80% номинальной стоимости "с регрессом" на экспортера. Услуга конфиденциальна, и о пей покупатель не информируется. Поскольку этот тип финансирования очень рискован для фактора, отбираются только первоклассные покупатели, и британский экспортер должен быть регрессоспособен на случай неплатежа.

Кредиты, предоставляемые ECGD Долгосрочные кредиты

Для компаний, экспортирующих капитальные товары, такие, как коммерческие транспортные средства, станки и оборудование, часто необходим кредит на срок более шести месяцев, требуемый покупателям. Для иностранных покупателей привычно приобретать такие капитальные товары на условиях платежа в срок свыше двух лет, обычно относимый к разряду средних. Поскольку британский продавец в этом случае кредитует заграничного покупателя, это называется кредитом поставщика.

ECGD ввел новый способ поддержки экспортеров этой категории. Он называется финансированием кредита поставщика (Supplier Credit Financing facility, SCF) и будет действовать с конца 1990 г. Заменив собой старые схемы, SCF окажется очень подходящим для постоянных экспортеров капитальных товаров. Основой операции для ECGD является предоставление гарантии непосредственно банку, который будет финансировать экспортеру доставку груза. Банки, участвующие в новых планах, получат "особую" гарантию ECGD. Во время обсуждения контракта экспортер обращается в ECGD, который выдает ему сертификат об одобрении для представления в участвующий банк, что позволит предоставить продавцу 100% контрактной стоимости отгрузки.

Для покрытия доотгрузочных рисков ECGD вводит новый страховой полис поставщика (SIP) как дополнение SCF.

Экспортное финансирование по фиксированной ставке

По схеме SCF для экспортера становится возможным получить оплату в момент отгрузки. Обеспечение финансирования таким образом предлагает заграничному покупателю низкие процентные ставки, поддерживаемые правительством, в качестве поддержки британским экспортерам, а также помощи беднейшим странам. Часто эта схема рекомендуется банкам как схема финансирования экспорта при фиксированной ставке, или сокращенно — FREF (Fixed Rate Export Finance).

Если контракты заключены в иностранной валюте, предоставляется дополнительная гарантия с расширенными условиями на иностранную валюту — Supplemental Foreign Currency Extended Terms Guaranty. Она обусловлена сроком кредита и ценой контракта, принимаются только определенные валюты.

По всей вероятности, этот вид финансирования не будет применяться для сделок со странами ЕЭС, так как он противоречит Римскому договору.

Кредиты покупателю

Если контракты заключаются на особенно крупные суммы, в пределах нескольких миллионов фунтов стерлингов, ECGD обеспечивает страхование кредита и гарантии, позволяющие банку предоставлять займы непосредственно заграничным покупателям. Это называется кредитом покупателю и позволяет заграничному покупателю приобретать британские товары и расплачиваться в момент отгрузки или передачи проекта на месте. Обычно это долгосрочные кредиты (до 10 лет) также по низким ставкам (договорным ставкам), устанавливаемым на правительственном уровне под покровительством ECGD.

В дополнение к названным выше крупным полисам ECGD также имеет ряд гарантий, приспособленных к индивидуальным потребностям компаний. Для частных нужд мультинациональных компаний существует обеспечение продаж, проведенных дочерним фирмам или этими фирмами за рубежом, а также держателям иностранных акций — the Supplementary Stocks Guarantee.

Для компаний, имеющих дело с иностранными товарами, предоставляется гарантия на внешнюю торговлю. Непосредственно в интересах конфирмационных домов и экспортных торговцев установлено обеспечение для товаров иностранного производства, предназначенных для вывоза за рубеле и не завозившихся на территорию Великобритании. Другие гарантии предоставляются для строительных проектов, контрактных предприятий и услуг с целью покрытия доходов от невидимого экспорта.

Кредитные линии

Поддержка банков также осуществляется ECGD путем предоставления финансового обеспечения кредитных линий иностранным заемщикам на основе кредита покупателю. Это делает финансирование доступным ряду британских поставщиков промышленного оборудования и покупателям на этом особом рынке. Кредитная линия обычно открывается на основе межбанковских отношений. Покупатель направляется в заграничный банк британскими экспортерами, желающими продать свои товары. Покупатель договаривается со своим заграничным банком, который выделяет финансирование по кредитной линии. По возможности покупатель заключает контракт с британским экспортером, а загра-

ничный банк дает поручение британскому банку выплатить британскому экспортеру по представлении документов об отгрузке согласно условиям кредитной линии.

Вариантами кредитных линий являются FINCOBE (Индоссамент финансовых контрактов при участии заграничных банков) и ABE (Индоссамент ассоциированных заемщиков). Эти способы обеспечивают кредитное страхование покрытия кредитных линий, установленных финансовыми домами, на тех же основаниях, что и для банковских кредитных линий.

Международное соглашение

Полное его название — "Международное обеспечение линии официально поддерживаемого экспортного кредита" ("International Arrangement on Guidelines for Officially Supported Export Credit"). Оно было организовано в июле 1976 г. Используя возможности ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития), оно регулирует на министерском, межправительственном уровне финансирование экспорта стран-членов. Целью является установление ориентиров международной конкуренции путем разделения стран-покупателей на три обобщенные категории: 1 (относительно богатые), 2 (средние), 3 (сравнительно бедные).

Сроки кредита и процентная ставка устанавливаются для каждой категории на шесть месяцев. Процентные ставки для категорий 2 и 3 снижены, чтобы позволить экспортерам предложить привлекательные фиксированные ставки на весь период кредитования. Процентные ставки для категории 1 устанавливаются на рыночных основаниях. ECGD входит в число учредителей Бернского кредитного союза — международной организации, включающей большинство учреждений страхования кредита в мире. Он был создан для регулирования кредита, предоставляемого его членами, для предотвращения "кредитных войн" между индустриально развитыми странами, таких, например, как конфликт из-за иностранных контрактов после второй мировой войны.

Банки, предлагающие низкие процентные ставки, получают "расчет" из казначейства через ECGD на покрытие разницы с рыночной ставкой и с добавлением небольшой суммы (в пользу банка за сделку).

Финансирование по фиксированным ставкам зависит от регрессо-способности британского экспортера, поэтому только крупнейшие британские экспортеры получают его. Экспортер, для которого невозможно получить финансирование экспорта при фиксированной ставке через ECGD, должен найти фирму экспортного финансирования, способную предоставить безрегрессное финансирование.

Фирмы экспортного финансирования

Большинство международных банков в Лондоне имеют собственные финансовые отделения или филиалы, чтобы оказывать комплексные финансовые услуги экспортерам, для которых невозможен прямой путь в ECGD. Многие крупные компании также используют торговые финансовые дома для операций на рынках с высоким риском, который они не в состоянии нести сами. Они располагают средствами в пределах регресса, предписанными ECGD, но предпочитают зарезервировать эти средства для принимаемого риска, например в странах ОЭСР.

Форфейтинг

Форфейтинг, или, если правильно называть, процедура "а-форфэ", буквально означает "утрата права". Это механизм учета торгового долга с использованием переводных векселей или долговых обязательств с целью обеспечить экспортеру безрегрессное финансирование. Ключевым инструментом является переводной вексель. Векселя относятся к обращающимся бумагам, которые могут быть дисконтированы и проданы и которые покупатель может держать у себя до известного времени, а потом предъявить первоначальному акцептанту для платежа.

Для того чтобы сделка подходила для форфейтинга, импортер должен заручиться гарантией первоклассного банка. Гарантирующий банк должен быть принят на рынке форфейтинга. Гарантия обычно оформляется либо отдельным актом, либо индоссаментом векселя или обязательства. Такой индоссамент обычно называют авалем. Он должен быть безусловным и безотзывным.

Этот вексель через международную банковскую сеть поступает к покупателю (трассату), который акцептует безусловное обязательство заплатить в срок. Сразу после акцепта векселя экспортер получает возможность дисконтировать его в банке и получить номинальную сумму за вычетом расходов по дисконтированию, выражаемых в процентах номинальной стоимости, до истечения срока векселя. Наличие первоначального акцепта или индоссамента повышает статус векселя и позволяет ему обращаться на финансовом рынке. Индоссант теряет право регресса в соответствии с регрессными договоренностями, поэтому мы имеем "безрегрессное" финансирование и, таким образом, форфейтинг. Если экспортеры учитывают свои векселя на нормальной, регрессной основе, то обязательства должны быть отражены в балансе. Естественно, большинство экспортеров стремятся дисконтировать векселя на безрегрессной основе, что отражается как "внебалансовая" операция. Конечно, последующие держатели учтенного векселя требуют от гаранта несомненно прочного финансового положения, поэтому гарантирующий банк при форфейтинге должен быть крупным международным учреждением. В странах "третьего мира" это, как правило, только центральный банк, но не все центральные банки приемлемы на рынке форфейтинга.

Форфейтор указывает ориентировочную плату за сделку, по которой британский экспортер может направить покупателю отдельную партию для ознакомления. Иногда форфейтор держит векселя и обязательства до срока или решает продать их на вторичном рынке другим фор-фейторам. Форфейторы могут не желать излишней гласности в отдельных странах. Поскольку этот тип финансирования безрегрессный, то он не отражается в балансах британских экспортеров. Поэтому форфейтинг -это действительно "внебалансовое" финансирование, и в результате может произойти улучшение баланса экспортера. Сделка совершается как бы за наличные, а риск покупателя становится внутренним риском. Экспортер выполняет свою часть контракта и представляет акцептованные векселя форфейтору. Те покупают векселя по установленной заранее ставке. При предварительном урегулировании экспортер может включить плату за дисконт в конечную контрактную цену для покупателя. Чистый доход затем переводится экспортеру, а форфейтору предоставляется право взыскания по векселям по наступлении срока. Для сделок обычны сроки от 90 дней до семи и даже десяти лет на некоторых рынках. Векселя погашаются с интервалом в полгода.

Наименьшая сумма сделки обычно составляет 25 000 фунтов стерлингов, а наибольшая зависит от состояния рынка. Приемлемы все виды товаров, и может быть профинансировано до 100% контрактной стоимости.

Лизинг

Международный лизинг не так распространен в настоящее время, как это было несколько лет назад. Это форма финансирования, при которой лизинговая компания (арендодатель) покупает капитальное оборудование у производителя и дает разрешение клиенту (арендатору) использовать его, внося арендную плату. Плата обычно рассчитывается в процентах от первоначальной стоимости оборудования и вносится ежеквартально, раз в полгода или ежегодно. Иногда арендатор может выкупить оборудование за номинальную цену в конце срока аренды или по рыночной цене в течение срока. Право на товары сохраняет лизинговая компания.

Законы о налогах в разных странах различны, но у лизинга есть определенные налоговые преимущества по сравнению с другими формами финансирования. В основном лизинговые компании получают налоговые льготы, предоставляемые для капитальных закупок.

Основными финансовыми условиями являются:

уменьшение необходимости связывать капитал в определенной форме;

использование средств, полученных с минимальными затратами;

достаточность произведенного дохода для выплаты в срок рентных платежей;

фиксированность рентных платежей на длительный срок, позволяющая осуществлять соответствующий контроль над бюджетом;

возможность в большинстве случаев показать рентные платежи как текущие расходы, что отражается на сумме налога;

возможная полная зависимость покупателя от банка в связи с ипотекой и невозможность получить дополнительное финансирование.

Иногда при международном лизинге для лизинговой компании становится возможным продать фонды лизинговой компании другой страны и получить двойную выгоду, называемую "дабл-дип". Но в настоящее время государства ограничивают такую практику финансирования иностранного бизнеса на средства налогоплательщиков.

Лизинг особенно успешно используется в сделках с дорогими капитальными товарами, такими, как суда, самолеты и очень мощные компьютеры. Обычно покупатель располагает кредитными возможностями международной торговли в своей стране, а иностранная лизинговая компания прямо оплачивает британского экспортера.

 

СОДЕРЖАНИЕ КНИГИ: «Кредитный менеджмент»

 

Смотрите также:

 

Банковское дело   Сберегательное дело   Банковское кредитование малого бизнеса в России    Банковский маркетинг   Банковский маркетинг (2)       Международные финансы   Финансы и кредит   Банковская энциклопедия   Словарь экономических терминов    ПРЕДОСТАВЛЕНИЕ ВАЛЮТНЫХ КРЕДИТОВ    Финансы и кредит.  Управление финансами   Денежно-кредитная сфера

 

Общая теория денег и кредита

 

Глава 1. Функции, структура и инструментарий рынка ссудных капиталов § 1. Структура современного рынка ссудных капиталов

§2. Сущность и эволюция рынка ссудных капиталов

§3. Функции рынка ссудных капиталов

§4. Национальные особенности развития рынка ссудных капиталов

§5. Формирование рынка капиталов в Российской Федерации

Глава 2. Современная кредитная система §1. Структура современной кредитной системы стран Запада

§2. Механизм функционирования кредитной системы

§3. Ценовая и неценовая конкуренция

§5. Кредитная система Российской Федерации

Глава 3. Рынок ценных бумаг § 1. Структура, функции, операционный механизм

§2. Организационная структура и эволюция фондовой биржи

§3. Операционный механизм фондовой биржи

§4. Национальные особенности фондовых бирж

Глава 4. Теории кредита, капитала и ценных бумаг § 1. Натуралистическая теория кредита

§2. Капиталотворческая теория кредита

Раздел 2. Денежная система

Глава 1. Эволюция, сущность, функция и роль денег

§2. Функции и роль денег в рыночной экономике

 Глава 2 Денежное обращение. § 1. Понятие денежного обращения

§2. Безналичные расчеты

§3. Безналичный денежный оборот в Российской Федерации

§4. Прогнозы баланса денежных доходов и расходов населения н кассовых оборотов банков в Российской Федерации

Глава 3. Законы денежного обращения. Денежная масса и скорость обращения денег § 1. Характеристика законов денежного обращения

§2. Денежная масса и скорость обращения денег

Глава 4.  Денежные системы § 1. Типы денежных систем

§2. Современная денежная система промышленноразвитых стран

§3. Денежная система Российской Федерации

 Глава 5. Современная инфляция и ее национальные особенности §1. Сущность современной инфляции

§2. Виды современной инфляции и ее классификация по странам

§3. Формы и методы антиинфляционной политики

Глава 6. Теории денег и инфляции § 1. Металлистическая теория денег

§2. Номиналистическая теория денег

§3. Количественная теория денег

§4. Современный монетаризм

§5. Теории инфляции

Раздел 3. Банки и банковское дело

Глава 1 Центральные банки. § 1. Формы организации и функции центральных банков

§2. Пассивные операции центральных банков

§3. Активные операции  банков

§4. Денежно-кредитная политика центрального банка

Глава 2 Коммерческие банки. §1. Функции коммерческих банков их организационная и управленческая структура

§2. Пассивные операции коммерческих банков

§3. Активные операции коммерческих банков

§4. Организация банковского кредитования

§5. Финансовые услуги коммерческих банков

§6. Международные операции коммерческих банков

§7. Ликвидность коммерческого банка

Глава 3. Сберегательные банки. §1. Сберегательные банки промышленно развитых стран

§2. Организационная структура и капитал Сберегательного банка России

§3. Операции Сберегательного банка

§4. Хозяйственно-финансовая деятельность Сберегательного банка

§5. Виды вкладов и ценных бумаг Сберегательного банка

§6. Межбанковские расчеты с участием Сберегательного банка

Глава 4. Инвестиционные банки §1. Функции инвестиционных банков

§2. Пассивные и активные операции инвестиционных банков

§3. Создание и развитие инвестиционных банков на территории Российской Федерации

§4. Источники и организация финансирования инвестиций в Российской Федерации

 Глава 5. Ипотечные банки § 1. Формирование современной системы ипотечных банков

§2. Пассивные и активные операции ипотечных банков

 Раздел 4. Специализированные небанковские кредитно-финансовые институты

 Глава 1. Роль специализированных небанковских институтов в накоплении и мобилизации капитала

§1. Страховые компании

§2. Пенсионные фонды

§3. Инвестиционные компании

§4. Ссудо-сберегательные ассоциации

§5.Финансовые компании

§6. Благотворительные фонды

§7. Кредитные союзы

Раздел 5. Валютная система и валютные отношения

Глава 1. Валютная система

§1. Мировая валютная система и ее эволюция

§2. Региональные валютные системы

§3. Балансы международных расчетов

Глава 2. Валютные отношения и валютная политика

Раздел 6. Международные кредитные отношения

Глава 1. Мировой рынок ссудных капиталов. §1. Понятие и эволюция мирового рынка ссудных капиталов

§2. Структура мирового рынка ссудных капиталов

 Глава 2. Международный кредит §1. Классификация международного кредита

§2. Кредитование внешней торговли

§3. Международный долгосрочный кредит

§4. Международные валютно-кредитные организации

Раздел 7. Основы банковского законодательства

Глава 1. Понятие «банковское право» и условия его возникновения

Глава 2. Правовое положение Центрального банка РФ

Глава 3. Правовое положение коммерческих банков и небанковских кредитных организаций