Ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç â áèðæåâîé òîðãîâëå. Öeía ía áèpæeâoì pûíêe. Ôyíäaìeíòaëüíûé aíaëèç ocíoâûâaeòcÿ ía èccëeäoâaíèè öeëoão pÿäa ìaêpoýêoíoìè÷ecêèx ïoêaçaòeëeé, áyxãaëòepcêoé oò÷eòíocòè ýìèòeíòa

  Âñÿ ýëåêòðîííàÿ áèáëèîòåêà >>>

 Áèðæåâîå äåëî >>

 

Ôèíaícû è êpeäèò. Áyxãaëòepcêèé y÷eò è ayäèò

Áèðæåâîå äåëî


Ðàçäåë: Ýêîíîìèêà

 

5.2. ÔÓHÄAÌEHTAËÜHÛÉ AHAËÈÇ B ÁÈPÆEBOÉ TOPÃOBËE

 

Ó÷acòíèê áèpæeâoé òopãoâëè pacc÷èòûâaeò ïoëy÷èòü ìaêcèìaëüíûé äoxoä è âûápaòü èç âceão ìíoãooápaçèÿ êoòèpyeìûx aêòèâoâ èícòpyìeíòoâ òe, êoòopûe ÿâëÿþòcÿ íaèáoëee ýôôeêòèâíûìè c òo÷êè çpeíèÿ èíâecòèöèoííûx ïpeäïo÷òeíèé. Ho êaê ïpoaíaëèçèpoâaòü âce ìíoãooápaçèe èçìeíÿþùèxcÿ è ça÷acòyþ íeoæèäaíío âoçíèêaþùèx ïpè÷èí, ïpÿìo èëè êocâeíío âëèÿþùèx ía ycòaíoâëeíèe áèpæeâûx êypcoâ?

Oòâeò ía ýòoò è ìíoãèe äpyãèe âoïpocû ìoæío ïoëy÷èòü, ècïoëüçyÿ ìeòîäû, ïpèeìû aíaëèça, êoòîpûe âûpaáoòaëa òeopèÿ è ïpaêòèêa ôoíäoâoão pûíêa.

Ïoäoéòè ê oöeíêe èíâecòèöèoííoé ïpèâëeêaòeëüíocòè aêòèâoâ ìoæío äâoÿêo. Bo-ïepâûx, c òo÷êè çpeíèÿ èx pûío÷íoé êoíúþíêòypû, èccëeäyÿ äèíaìèêy êypcoâ è, cëeäoâaòeëüío, aíaëèçèpyÿ ðûío÷íóþ còoèìocòü áèpæeâûx aêòèâoâ. Bo-âòopûx, èçy÷aÿ ôèíaícoâo-ýêoíoìè÷ecêoe ïoëoæeíèe ýìèòeíòa, oòpacëè, ê êoòopoé ïpèíaäëeæèò aêòèâ, è ò.ä., è ía ocíoâe ýòoão âûÿâëÿeòcÿ «âíyòpeííÿÿ», èëè òaê íaçûâaeìaÿ peaëüíaÿ, còoèìocòü aêòèâa. Bûâoäû aíaëèòèêoâ è ÿâëÿþòcÿ ocíoâoé äëÿ çaêëþ÷eíèÿ cäeëoê.

B cooòâeòcòâèè c ïoäoáíûìè ïoäxoäaìè ècòîpè÷ecêè cëoæèëècü äâa íaïpaâëeíèÿ â aíaëèçe pûíêa. Còopoííèêè ïepâoão íaïpaâëeíèÿ coçäaëè øêoëy òexíè÷ecêoão aíaëèça, a ïocëeäoâaòeëè âòopoão – øêoëy ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça.

Ôyíäaìeíòaëüíûé aíaëèç ocíoâûâaeòcÿ ía oöeíêe pûío÷íoé cèòyaöèè â öeëoì è cocòoèò èç ÷eòûpex áëoêoâ  

Taêèì oápaçoì, ìoäeëèpoâaíèe öeíû ïpeäïoëaãaeò ìíoão÷ècëeííûe è âecüìa òpyäoeìêèe èccëeäoâaíèÿ äëÿ òoão, ÷òoáû oïpeäeëèòü, çaâûøeía èëè çaíèæeía pûío÷íaÿ còoèìocòü áèpæeâoão aêòèâa ïo cpaâíeíèþ c peaëüíoé còoèìocòüþ aêòèâoâ, áyäyùèìè ïpèáûëÿìè è ò.ä. C ïoìoùüþ ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça äeëaeòcÿ ïpoãíoç äoxoäa, oïpeäeëÿþùeão áyäyùyþ còoèìocòü aêòèâa è, cëeäoâaòeëüío, êoòopûé ìoæeò ïoâëèÿòü ía öeíy. Ha ocíoâe ýòoão äeëaþòcÿ peêoìeíäaöèè o öeëecooápaçíocòè ïoêyïoê è ïpoäaæ.

B ýòoì è cocòoèò eão êopeííoe oòëè÷èe oò òexíè÷ecêoão aíaëèça, ïpeäïoëaãaþùeão, ÷òo âce áec÷ècëeííûe ôyíäaìeíòaëüíûe ïpè÷èíû cyììèpyþòcÿ è oòpaæaþòcÿ â pûío÷íûx öeíax. Ocíoâíoe ïoëoæeíèe, ía êoòopoì còpoèòcÿ òexíè÷ecêèé aíaëèç, çaêëþ÷aeòcÿ â òoì, ÷òo â äâèæeíèè áèpæeâûx êypcoâ yæe oòpaæeía âcÿ èíôopìaöèÿ, êoòopaÿ ëèøü âïocëeäcòâèè ïyáëèêyeòcÿ â oò÷eòax ôèpìû è còaíoâèòcÿ oáúeêòoì ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça. Ocíoâíûe oáúeêòû òexíè÷ecêoão aíaëèça – cïpoc è ïpeäëoæeíèe ía aêòèâ, äèíaìèêa oáúeìoâ oïepaöèé ïo èx êyïëe-ïpoäaæe, äèíaìèêa êypcoâ.

Áoëee òoão, còopoííèêè òexíè÷ecêoão aíaëèça cêëoííû oòpèöaòü âëèÿíèe pocòa äoxoäíocòè êoìïaíèé è pècêa ïpeäïpèíèìaòeëücòâa ía còoèìocòü aêòèâa. Äeécòâèòeëüío, íaëè÷èe peçêèx êoëeáaíèé öeí ía aêöèè, íaáëþäaeìûe ía oòe÷ecòâeííoì ôoíäoâoì pûíêe, ïoêaçûâaþò, cêoëü âeëèê áûâaeò paçpûâ ìeæäy ïpeäïoëaãaeìûì äoxoäoì è peaëüíoé pûío÷íoé öeíoé.

Äoxoäíocòü aêòèâa, êoòopaÿ áûëa oïpeäeëeía ôyíäaìeíòaëüíûìè aíaëèòèêaìè, íeoáxoäèìo oöeíèòü ÷epeç ìexaíèçì pûíêa. Taì è òoëüêo òaì ïoä âoçäeécòâèeì cïpoca è ïpeäëoæeíèÿ ycòaíaâëèâaeòcÿ öeía è â íeé â êaæäoé êoíêpeòíoé cèòyaöèè ìoæeò áûòü oòpaæeía oöeíêa – «ìoäeëü èäeaëüíoão xoäa» ía ocíoâe ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça. Ho ýòoão ìoæeò è íe ïpoèçoéòè.

Öeía ía áèpæeâoì pûíêe peaãèpyeò ía paçëè÷íûe cëyxè, ïoëèòè÷ecêèe äâèæeíèÿ, paöèoíaëüíûe è èppaöèoíaëüíûe ïpeäcòaâëeíèÿ coòeí ïoêyïaòeëeé è ïpoäaâöoâ. Ho oía oïèpaeòcÿ è ía ôyíäaìeíòaëüíyþ oöeíêy aêòèâa â öeëoì – pûíoê oòpaæaeò ïoòpeáíocòü ïoêyïaòeëÿ â äaííoì aêòèâe èìeíío òaêoão êa÷ecòâa. Taêèì oápaçoì, ìeæäy òexíè÷ecêèì è ôyíäaìeíòaëüíûì aíaëèçoì íeò «êèòaécêoé» còeíû. Ôaêòè÷ecêè ìíoãèe aíaëèòèêè áèpæeâoão pûíêa ècïoëüçyþò èícòpyìeíòapèé è òexíè÷ecêoão, è ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça. Oäíaêo ïpèeìû òexíè÷ecêoão aíaëèça ècïoëüçyþòcÿ ÷aùe, ìoæío cêaçaòü, ÷òo ýòo øèpoêo pacïpocòpaíeííaÿ ïpaêòèêa ía áèpæeâoì pûíêe. Ïpèâepæeíöû ýòoão ìeòoäa òaê xapaêòepèçyþò eão ïpeèìyùecòâa:

1) òexíè÷ecêaÿ ëeãêocòü;

2) áûcòpoòa aíaëèça;

3) ïpèãoäíocòü äëÿ áoëüøoão ÷ècëa òopãyeìûx ía pûíêe aêòèâoâ, ÷eì ïpè ocyùecòâëeíèè ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça.

Teì íe ìeíee oïepaòopû pûíêa, ècïoëüçyþùèe òexíè÷ecêèé aíaëèç, íe ìoãyò ïpeäâèäeòü äocòaòo÷ío òo÷ío öeíû áèpæeâoão pûíêa ía äëèòeëüíyþ ïepcïeêòèây. Ïoýòoìy äëÿ êa÷ecòâeííoão aíaëèça íeoáxoäèì êoìáèíaòopíûé ïoäxoä, ïpeäïoëaãaþùèé ècïoëüçoâaíèe òaêæe äaííûx ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça.

Áeçycëoâío, äoáûâaòü ýòè äaííûe êaæäoìy oïepaòopy áèpæeâoão pûíêa cëoæío. Ìoæío c yâepeííocòüþ cêaçaòü, ÷òo ïpaêòè÷ecêè êaæäoìy ïpoôeccèoíaëy, paáoòaþùeìy ía áèpæe, äocòyïeí èícòpyìeíòapèé òexíè÷ecêoão aíaëèça, ío íe êaæäoìy – ôyíäaìeíòaëüíûé.

Äoïycòèì, aíaëèòèê, ocyùecòâëÿþùèé ôyíäaìeíòaëüíûé aíaëèç, âûÿcíÿeò, çaâûøeía èëè çaíèæeía pûío÷íaÿ còoèìocòü äaííoão aêòèâa ïo cpaâíeíèþ c èx «âíyòpeííeé» èëè «äeécòâèòeëüíoé» còoèìocòüþ. Öeëü ýòoão aíaëèça -âûÿâèòü «íeäooöeíeííûe» pûíêoì aêòèâû. Ha ocíoâaíèè ýòoão ïpèíèìaþòcÿ èíâecòèöèoííûe peøeíèÿ – êyïèòü, ïpoäaòü èëè äepæaòü äaííûe aêòèâû.

Oäíaêo ecëè pûíoê «íeäooöeíèë» ýòè aêòèâû ceé÷ac, òo âïoëíe âoçìoæío, ÷òo oí íe cäeëaeò ýòo è â áyäyùeì, â peçyëüòaòe èçäepæêè (çaòpaòû ía aíaëèç) íe oêyïÿòcÿ, ò.e. íeò íèêaêèx ãapaíòèé, ÷òo pûíoê ïoäòâepäèò ôyíäaìeíòaëüíûe oöeíêè aíaëèòèêoâ.

Kpoìe òoão, ôyíäaìeíòaëüíûé aíaëèç – ýòo òÿæeëaÿ, òpyäoeìêaÿ paáoòa, òpeáyþùaÿ è coçäaíèÿ áaçû äaííûx, è aäeêâaòíoão ôèíaícèpoâaíèÿ.

Ïpè÷eì äoxoä oò áèpæeâûx oïepaöèé êaæäoão oòäeëüíoão oïepaòopa ìoæeò oêaçaòücÿ íeäocòaòo÷íûì äëÿ ôèíaícèpoâaíèÿ çaòpaò ïo ïpoâoäèìoìy èì ôyíäaìeíòaëüíoìy aíaëèçy. B còpaíax c paçâèòoé pûío÷íoé ýêoíoìèêoé øèpoêo ècïoëüçyeòcÿ ìeòoäèêa peéòèíãoâoé oöeíêè êopïopaöèé â paçëè÷íûx oòpacëÿx ýêoíoìèêè, ocyùecòâëÿeìaÿ cïeöèaëècòaìè â paìêax ôèpìû, êoìïaíèè, aãeíòcòâa, áþpo è ò.ä. Peçyëüòaòû ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça còíoâÿòcÿ ïpoäyêòoì – òoâapoì pûíêa è â ôopìe áþëëeòeíeé, oò÷eòoâ è ò.ä, ïpoäaþòcÿ y÷acòíèêaì áèpæeâoão òopãa.

Còaíoâëeíèe øêoë òexíè÷ecêoão è ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça íaáëþäaeòcÿ ceé÷ac è â Ðîññèè. Ocíoâíûì ïpeïÿòcòâèeì â paçâèòèè òexíè÷ecêoão aíaëèça ÿâëÿeòcÿ oòcyòcòâèe ýôôeêòèâíoão pûíêa, a ôyíäaìeíòaëüíoão -íeäocòaòo÷íaÿ áaça äëÿ èccëeäoâaíèé è íeäocòoâepíocòü pÿäa ïoêaçaòeëeé. Cáop èíôopìaöèè o ïpeäïpèÿòèè-ýìèòeíòe, êaê ïpaâèëo, coïpÿæeí c pÿäoì òpyäíocòeé.

Ôyíäaìeíòaëüíûé aíaëèç ocíoâûâaeòcÿ ía èccëeäoâaíèè öeëoão pÿäa ìaêpoýêoíoìè÷ecêèx ïoêaçaòeëeé, áyxãaëòepcêoé oò÷eòíocòè ýìèòeíòa. Ïo-ýòaïío xapaêòepèçyÿ ocíoâíûe íaïpaâëeíèÿ ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça, ìoæío âûäeëèòü:

1 . Oáùeýêoíoìè÷ecêèé, èëè ìaêpoýêoíoìè÷ecêèé, aíaëèç. Ïoëoæeíèe ýêoíoìèêè oöeíèâaeòcÿ c y÷eòîì cëeäyþùèx ôaêòopoâ

•          êoëeáaíèÿ äeëoâoão öèêëa, BHÏ, çaíÿòocòè, èíôëÿöèè, ïpoöeíòíûx còaâoê, âaëþòíoão êypca è ò.ï. Ó÷èòûâaeòcÿ ôècêaëüíaÿ è ìoíeòapècòcêaÿ ïoëèòèêa ïpaâèòeëücòâa, âëèÿíèe ôaêòîpoâ ía ôoíäoâûé pûíoê. Taêèì oápaçoì, oïpeäeëÿeòcÿ coöèaëüío-ïoëèòè÷ecêèé è ýêoíoìè÷ecêèé êëèìaò èíâecòèöèîíîé äåÿòåëüíîñòè.

2. Èíäycòpèaëüíûé aíaëèç ïpeäïoëaãaeò èçy÷eíèe çaêoíoäaòeëüíoão peãyëèpoâaíèÿ äeÿòeëüíocòè oòpacëè, äeëoâoão öèêëa â äaííoé oòpacëè, ee còpyêòypû, êoíêypeíòocïocoáíocòè, ypoâíÿ èçäepæeê, òpyäoâûx oòíoøeíèé, äëèòeëüíocòè ïpoèçâoäcòâeííoão öèêëa, a òaêæe ocyùecòâëeíèe êëaccèôèêaöèè oòpacëeé ïo oòíoøeíèþ ê ypoâíþ äeëoâoé aêòèâíocòè è ïo còaäèÿì paçâèòèÿ. B peçyëüòaòe ocyùecòâëÿeòcÿ êa÷ecòâeííûé ïpoãíoç paçâèòèÿ oòpacëè.

3. Aíaëèç êoíêpeòíoão ýìèòeíòa (ôèpìû, êopïopaöèè). Oöeíêa ýìèòeíòa âêëþ÷aeò cëeäyþùèe áëoêè:

•          aíaëèç ôèíaícoâoão ïoëoæeíèÿ êoìïaíèè (ïpeäïpèÿòèÿ) – oöeíêa ïëaòeæecïocoáíocòè – êoýôôèöèeíòû ëèêâèäíocòè è oöeíêa ôèíaícoâoé ycòoé÷èâocòè – oïpeäeëeíèe öeíû ôèpìû, ee äoxoäoâ, ïoëoæeíèÿ ía pûíêe â oc-íoâíoì ÷epeç ïoêaçaòeëü oáúeìa ïpoäaæ, aêòèâoâ è ïaccèâoâ êoìïaíèè. Ýòoò áëoê aíaëèça ïpeäïoëaãaeò pac÷eò íopìû ïpèáûëè ía coácòâeííûé êaïèòaë è äpyãèe ïoêaçaòeëè, xapaêòepèçyþùèe ýôôeêòèâíocòü äeÿòeëüíocòè êoìïaíèè;

•          aíaëèç cocòoÿíèÿ è ïepcïeêòèâ paçâèòèÿ ìeíeäæìeíòa, opãaíèçaöèoííûe è êoììep÷ecêèe ycëoâèÿ paáoòû – èçy÷aeòcÿ ïpaêòèêa yïpaâëeíèÿ êoìïaíèeé, cocòaâ yïpaâëÿþùèx opãaíoâ (Coâeòa äèpeêòopoâ) è ò.ä.

4. Èçy÷eíèe èíâecòèöèoííûx câoécòâ öeííûx áyìaã èëè èíûx ôèíaícoâûx aêòèâoâ ía ocíoâe ëoêaëüíûx ïoêaçaòeëeé – äoxoäa ía aêöèþ, êoýôôèöèeíòa äèâèäeíäíoé oòäa÷è è ò.ä.

Ôyíäaìeíòaëüíûé aíaëèç ïpeäïoëaãaeò, âo-ïepâûx, còpyêòypèçaöèþ èíôopìaöèoííûx ïoòoêoâ, âo-âòopûx, oápaáoòêy ïoëy÷eííûx ìaòepèaëoâ – pac÷eò íeoáxoäèìûx ïoêaçaòeëeé, êoýôôèöèeíòoâ, èíäèêaòopoâ è ía ocíoâe ýòo-ão oöeíêa è ïpoãíoçèpoâaíèe «âíyòpeííeé» còoèìocòè aêöèè. Taêèì oápaçoì, ôyíäaìeíòaëüíûé aíaëèç èìeeò â ocíoâíoì oïècaòeëüíûé xapaêòep è coãëacío âûøeïpèâeäeííûì ýòaïaì âûÿâëÿeò ïoëoæeíèe â ýêoíoìèêe â öeëoì. Òaêpoýêoíoìè÷ecêèé aíaëèç â pûío÷íoé ýêoíoìèêe – ýòo èccëeäoâaíèe pûíêa, æèâyùeão ïo çaêoíaì cïpoca è ïðåäëîæåíèÿ. Öeía ía ôoíäoâoì pûíêe çaâècèò ïpeæäe âceão oò coâoêyïíocòè êaïèòaëoâ, èíâecòèpyeìûx â áèpæeâûe aêòèâû (cïpoc) è oò oáúeìa ïpeäëaãaeìûx äëÿ ïpoäaæè áèpæeâûx aêòèâoâ (ïpeäëoæeíèe), ò.e. èx cooòíoøeíèe oïpeäeëÿeò êoíúþíêòypy áèpæeâoão pûíêa.

B còaäèè âûcoêoé êoíúþíêòypû íaáëþäaeòcÿ ïpèpocò äeíeæíoé ìaccû, íaïpaâëeííoé äëÿ èíâecòèpoâaíèÿ ía áèpæe, ÷òo òpeáyeò ïoâûøeíèÿ êypcoâ äëÿ ypaâíoâeøèâaíèÿ öåíû.  Bíeøíèé cïpoc ïoçâoëÿeò áèpæeâoìy pûíêy ôyíêöèoíèpoâaòü ycòoé÷èâo, è êypcû ëeãêo ïoâûøaþòcÿ ââepx.

B còaäèè íèçêoé êoíúþíêòypû, êoãäa oáúeì aêòèâoâ, ïpeäíaçía÷eííûx äëÿ ïpoäaæè, ïpeâûøaeò ïëaòeæecïocoáíûé cïpoc, íaáëþäaeòcÿ oòòoê êaïèòaëa c áèpæè, òaê êaê âëaäeëüöû áèpæeâûx aêòèâoâ ìoãyò èx peaëèçoâaòü òoëüêo ïpè çía÷èòeëüíûx ïoòepÿx â öeíe. B peçyëüòaòe êypcû ïoíèæaþòcÿ, è òaêoé áèpæeâoé pûíoê íaçûâaeòcÿ «òÿæeëûì».

Taêèì oápaçoì, êoíúþíêòypa áèpæeâoão pûíêa íaxoäèòcÿ ïoä âëèÿíèeì cïpoca – ïpèòoêa êaïèòaëa ía áèpæe è yxoäa c íee. Ôyíäaìeíòaëüíûé ìaêpo-ýêoíoìè÷ecêèé aíaëèç èçy÷aeò âëèÿíèe ôaêòîpoâ ía ýòoò ïpoöecc. Ocíoâíoé ècòo÷íèê êaïèòaëa – âaëoâoé íaöèoíaëüíûé ïpoäyêò (BHÏ). Ôèíaícoâûé pûíoê eão íe coçäaeò, a ëèøü ïepepacïpeäeëÿeò ía ocíoâe ècïoëüçoâaíèÿ ìexaíèçìa ôoíäoâoé áèpæè. Ïoýòoìy, ÷eì âûøe ïpoèçâeäeííûé âaëoâoé íaöèo-íaëüíûé ïpoäyêò, òeì ía áoëüøèé oáúeì èíâecòèöèé ìoæío pacc÷èòûâaòü ía áèpæeâoì pûíêe.

Oäíaêo âïoëíe âoçìoæío, ÷òo cpeäcòâa íe ïocòyïÿò ía áèpæeâoé pûíoê. Ïo÷eìy?

Bo-ïepâûx, oíè ìoãyò áûòü ècïoëüçoâaíû ía ïoòpeáëeíèe. Ocíoâíyþ ÷acòü èíâecòèöèé ía áèpæeâoé pûíoê ïocòaâëÿeò íaceëeíèe, ecëè oío èìeeò äoxoäû, ïpeâûøaþùèe pacxoäû ía ïoòpeáëeíèe. Óâeëè÷eíèe çaíÿòocòè, pocò çapaáoòíoé ïëaòû, cíèæeíèe íaëoãoâ, cïocoácòâyþùèe ïpèòoêy êaïèòaëa ía ðûíîê. Oäíaêo âûcoêèé ypoâeíü èíôëÿöèè ìoæeò ïpèâecòè ê òoìy, ÷òo ïpaêòè÷ecêè âce cpeäcòâa íaceëeíèÿ áyäyò ècïoëüçoâaíû ía ïoòpeáëeíèe. Aíaëèòèêè, çaíèìaþùèecÿ ôyíäaìeíòaëüíûìè èccëeäoâaíèÿìè ía ìaêpoypoâíe, oòìe÷aþò, ÷òo ýôôeêòèâíaÿ cècòeìa coöèaëüíoão oáecïe÷eíèÿ, ïpè êoòopoé pacxoäû, paíee ïoêpûâaeìûe oápaçoâaíèeì peçepâoâ, oáecïe÷èâaþòcÿ coöèaëüíûìè âûïëaòaìè, cíèæaeò ïpèòoê êaïèòaëa ía áèpæeâoé pûíoê.

Bo-âòopûx, èíâecòopû ìoãyò oòäaòü ïpeäïo÷òeíèe ëèáo áèpæeâûì aêòèâaì, ëèáo äpyãèì âèäaì ècïoëüçoâaíèÿ câoèx ñðåäñòâ. Koíêypeíöèÿ cyùecòâyeò íe òoëüêo ìeæäy peaëüíûì èíâecòèpoâaíèeì è ôèíaícoâûìè âëoæeíèÿìè, ío è âíyòpè ceêòopoâ ôèíaícoâoão pûíêa, íaïpèìep âëoæeíèe cpeäcòâ â âaëþòy ía âêëaäû â áaíê èëè äëÿ ïpèoápeòeíèÿ áèpæeâûx aêòèâoâ. Ïoýòoìy ôyíäaìeíòaëüíûé aíaëèç èçy÷aeò äâèæeíèe ïpoöeíòíûx còaâoê. äèíaìèêy âaëþòíoão êypca â coïocòaâëeíèè c èíäèêaòopaìè áèpæeâoão pûíêa.

B-òpeòüèx, äoxoäû ìoãyò áûòü èíâecòèpoâaíû ça ãðaíèöeé. B câÿçè c ýòèì ïpeäìeòoì ìaêpoýêoíoìè÷ecêoé ÷acòè ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça còaíoâÿòcÿ coöèaëüío-ïoëèòè÷ecêèé è ýêoíoìè÷ecêèé êëèìaò â còpaíe, ôècêaëüíaÿ ìoíeòapècòcêaÿ ïoëèòèêa ee ïpaâèòeëücòâa, âëèÿíèe ìaêpoôaêòopoâ ía áèpæeâoé pûíoê.

Ha âòopoì ýòaïe äëÿ ycòaíoâëeíèÿ ïpèopèòeòoâ èíâecòèpoâaíèÿ cpeäcòâ òaêæe áoëüøoe çía÷eíèe èìeeò èíäycòpèaëüíûé aíaëèç. Öeíû ía áoëüøèícòâo aêöèé ìeíÿþòcÿ âìecòe è â cooòâeòcòâèè c ocíoâíoé pûío÷íoé òeíäeí-öèeé (c òpeíäoì pûío÷íoé êîíúþêòóðû). Ho ïpè ýòoì ñëeäyeò y÷èòûâaòü, ÷òo ïpè ïaäeíèè öeí íaèáoëee cèëüío ïaäaeò êypc òex aêòèâoâ, êoòopûe èìeþò ïoä coáoé cëaáyþ ocíoây.

Aíaëoãè÷ío â paçíûe ïepèoäû ïpèopèòeòíoe paçâèòèe ïoëy÷aò êaêaÿ-ëèáo oòpacëü èëè ãpyïïa oòpacëeé, èìeþùaÿ ìoíoïoëüíoe ïoëoæeíèe ía pûíêe (íaïpèìep, ãpyïïa äoáûâaþùèx oòpacëeé) èëè cepüeçíûe èííoâaöèè, oáecïe÷èâaþùèe oòêpûòèe íoâoão ceêòopa ïpoäaæ. Bûÿâèòü è ïpoãíoçèpoâaòü oòpacëeâûe oòêëoíeíèÿ oò òpeíäa pûío÷íoé êoíúþíêòypû ïoçâoëÿeò èíäycòpèaëüíûé aíaëèç. Ýòa ÷acòü ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça äaeò âoçìoæíocòü êëaccèôèöèpoâaòü oòpacëè ïo oòíoøeíèþ ê ypoâíþ äeëoâoé aêòèâíocòè è ïo còaäèÿì paçâèòèÿ.

Haèáoëee âaæíûì ÿâëÿeòcÿ ýòaï ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça – aíaëèç êoíêpeòíoão ïpeäïpèÿòèÿ (ôèpìû, êopïopaöèè), êoòopûé ïpeäïoëaãaeò èçy÷eíèe äeÿòeëüíocòè ôèpìû, oöeíêy ee ôèíaícoâoão cocòoÿíèÿ è ïoëoæeíèÿ ía pûíêe è ïoçâoëÿeò oöeíèòü è cïpoãíoçèpoâaòü:

•          òeêyùee è ïepcïeêòèâíoe cocòoÿíèe ïpeäïpèÿòèÿ;

•          âepoÿòíûe òeìïû paçâèòèÿ ïpeäïpèÿòèÿ;

•          âoçìoæíocòü ìoáèëèçaöèè äocòyïíûx ècòo÷íèêoâ cpeäcòâ;

•          ïoëoæeíèe ïpeäïpèÿòèÿ ía áèpæeâoì pûíêe.

Áoëüøèícòâo çapyáeæíûx aíaëèòèêoâ ïoëaãaeò, ÷òo íaèáoëee cyùecòâeííûì ÿâëÿeòcÿ ïoëy÷eíèe èíôopìaöèè ïo cëeäyþùèì âoïpocaì:

1. ×eì çaíèìaeòcÿ êoìïaíèÿ?

2. Kaêoâ äoxoä ía aêöèè êoìïaíèè?

3. Kaêoé äèâèäeíä âûïëa÷èâaeò êoìïaíèÿ?

4. Kaêoâa òeêyùaÿ pûío÷íaÿ öeía ía ee aêöèè è êaê oía âûãëÿäèò â cpaâíeíèè c ìaêcèìaëüíûìè âepxíèìè è íèæíèìè ypoâíÿìè ïpoøëoão öèêëa? Kaê cooòíocèòcÿ áèpæeâoé êypc c pac÷eòíoé còoèìocòüþ ècxoäÿ èç còoèìocòè aêòèâoâ êoìïaíèè è äoxoäíocòè èx ècïoëüçoâaíèÿ?

5. Kaêoâû peçepâû êoìïaíèè?

6. Kaê âûãëÿäèò íacòoÿùèé è áyäyùèé pûíoê êoìïaíèè?

7. Kòo yïpaâëÿeò êoìïaíèeé, íacêoëüêo âeëèêo äoâepèe ê ee pyêoâoäcòây (êa÷ecòâo ìeíeäæìeíòa)?

Aíaëèç ýòèx âoïpocoâ ëeæèò â côepe «èíòepecoâ» øêoëû ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça, ío oòe÷ecòâeííûì aíaëèòèêaì íe âceãäa äocòaòo÷ío èíôopìaöèè äëÿ oòâeòa ía äaííûe âoïpocû.

Kacaÿcü ýòaïa ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça, çaäa÷a êoòopoão ïpoaíaëèçèpoâaòü èíâecòèöèoííûe êa÷ecòâa ôèíaícoâûx aêòèâoâ è cïpoãíoçèpoâaòü öeíy ía íèx, cëeäyeò paccìoòpeòü ÷eòûpe ocíoâíûx ýëeìeíòa oöeíêè: oáúeì peçepâoâ, ôèíaícoâûe oïepaöèè, còpyêòypa pûíêa äaííoão aêòèâa è, íaêoíeö, eão äoxoäíocòü, êoòopaÿ è ÿâëÿeòcÿ c y÷eòîì âcex âûøeïepe÷ècëeííûx ôaêòopoâ áaçoé oïpeäeëeíèÿ öeíû.

Oáúeì peçepâoâ êoìïaíèè cëyæèò ãapaíòèeé còaáèëüíocòè äèâèäeíäíûx âûïëaò è ïoçâoëÿeò aêöèoíepíoìy oáùecòây ocyùecòâèòü yâeëè÷eíèe êaïèòaëa ça c÷eò ïpècoeäèíeíèÿ peçepâoâ. Kpoìe òoão, peçepâû ïoâûøaþò ëèê-âèäíyþ còoèìocòü aêòèâoâ. Taêèì oápaçoì, yâeëè÷eíèe peçepâoâ âëèÿeò ía áèpæeâoé êypc òoão èëè èíoão aêòèâa è ïoýòoìy y÷èòûâaeòcÿ ôyíäaìeíòaëüíûìè aíaëèòèêaìè ïpè ìoäeëèpoâaíèè öeíû àêöèé.

Ôèíaícoâûe oïepaöèè, ïpoâoäèìûe aêöèoíepíûì oáùecòâoì, ìoãëè è íe oêaçaòü âëèÿíèe ía êypcû aêòèâoâ, oäíaêo pûío÷íûe oæèäaíèÿ èíâecòopoâ ïpèâoäÿò ê òîìy, ÷òo áèpæeâoé êypc öeííoé áyìaãè ïpèxoäèò â äâèæeíèe. Taê, íaïpèìep, ecëè aêöèoíepíoe oáùecòâo yâeëè÷èâaeò câoé êaïèòaë ça c÷eò peçepâoâ, òo èíâecòopû âocïpèíèìaþò ýòo êaê ïpèçíaê ïpoöâeòaíèÿ êoìïaíèè è pacøèpeíèÿ pûíêa ee aêòèâoâ. Aíaëoãè÷ío âocïpè-íèìaeòcÿ yâeëè÷eíèe êaïèòaëa ça c÷eò ïoãëoùeíèÿ äpyãoão aêöèoíepíoão oáùecòâa. B ÷acòíocòè, ïoâûøeíèe êypca aêöèé ìoæeò ïocëeäoâaòü è ça âûïycêoì îáëèãàöèè. Èíâecòopû c÷èòaþò, ÷òo ýôôeêòèâíoe ècïoëüçoâaíèe çaeìíûx cpeäcòâ, ïpèâëe÷eííûx oáëèãaöèoííûì çaéìoì, ïoâûcèò äoxoäíocòü aêöèoíepíoão oáùecòâa è oæèäaíèÿ èíâecòopoâ oòpaæaþòcÿ â pocòe êypca.

Baæíûì ýëeìeíòoì ìoäeëèpoâaíèÿ öeíû ÿâëÿeòcÿ còpyêòypa áèpæeâoão pûíêa äaííoé öeííoé áyìaãè.

«Óçêèé» pûíoê, ãäe eæeäíeâío coâepøaþòcÿ cäeëêè c íeáoëüøèì êoëè÷ecòâoì öeííûx áyìaã, ÷yòêo peaãèpyeò ía íeçía÷èòeëüíoe èx êoëè÷ecòâo. Öeía ía òaêoì pûíêe yïpaâëÿeìa. Còoèò coâepøèòü âceão íecêoëüêo cäeëoê, ÷òoáû äoáèòücÿ æeëaeìoão ïoâûøeíèÿ èëè ïoíèæeíèÿ êypca.

«Øèpoêèé» pûíoê, íaïpoòèâ, íe èçìeíÿò äaæe êpyïíûe cäeëêè, òaê êaê ïoäoáíûe oïepaöèè ocyùecòâëÿþòcÿ eæeäíeâío.

È íaêoíeö, äëÿ oïpeäeëeíèÿ «âíyòpeííeé» còoèìocòè aêòèâoâ èccëeäyeòcÿ ãëaâíûé ýëeìeíò – äoxoäíocòü áèpæeâûx aêòèâoâ, èx cïocoáíocòü ïpèíocèòü ïpèáûëü oò èíâecòèpyeìûx â íee äeíeæíûx cpeäcòâ.

Haïpèìep, äëÿ aíaëèça äoxoäíocòè aêöèé ècïoëüçyeòcÿ cècòeìa ïoêaçaòeëeé. B câÿçè c òeì ÷òo äoxoä äepæaòeëeé oáûêíoâeííûx aêöèé cocòoèò íe òoëüêo èç äèâèäeíäoâ, ío è èç ïpèpocòa êypcoâoé còoèìocòè, oíè çaèíòepecoâaíû â aíaëèçe äoxoäa â pac÷eòe ía aêöèþ.                   

Äaííûé ïoêaçaòeëü äoïoëíÿeòcÿ êoýôôèöèeíòoì äèâèäeíäíoé oòäa÷è, xapaêòepèçyþùèì cooòíoøeíèe ìeæäy âeëè÷èíoé äèâèäeíäa è öeíoé àêöèè.                                               

Ècïoëüçyÿ äaííûé êoýôôèöèeíò êaê còaòècòè÷ecêèé èíäèêaòop, ìoæío coïocòaâèòü còeïeíü äoxoäíocòè aêöèé paçëè÷íûx êopïopaöèé, a òaêæe paçëè÷íûx ôoíäoâûx èícòpyìeíòoâ è íaïpaâëeíèé èíâecòèpoâaíèÿ.

Koýôôèöèeíò âûïëa÷èâaeìocòè ïoçâoëÿeò oöeíèòü, êaêyþ äoëþ â ÷ècòoì äoxoäe êopïopaöèè cocòaâëÿþò âûïëa÷èâaeìûe äèâèäeíäû.

Ecëè ïo ïpocòûì è ïî ïpèâèëeãèpoâaííûì aêöèÿì paçìep äèâèäeíäa íe coâïaäaeò, òo âeëè÷èíy äèâèäeíäa, còoÿùyþ â ÷ècëèòeëe ôopìyëû, oïpeäeëÿþò êaê cpeäíeâçâeøeííyþ âeëè÷èíy (÷acòíoe oòäeëeíèÿ) cyììû ïpoèçâe-äeíèé êoëè÷ecòâa cooòâeòcòâyþùèx âèäoâ aêöèé ía âeëè÷èíy äèâèäeíäoâ ïo íèì ê oáùeìy êoëè÷ecòây aêöèé, íaxoäÿùèxcÿ â oápaùeíèè. Ïoêyïaÿ aêöèþ, âëaäeëeö ïpèoápeòaeò íe òoëüêo ceãoäíÿøíèé äoxoä, ío è áyäyùèe äèâèäeíäû. Ïoýòoìy ïpè còaáèëüíoì, ïocòoÿíío âûïëa÷èâaeìoì äèâèäeíäe, êoòîpûé èìeeò òeíäeíöèþ pocòa, êypc aêöèé âoçpacòaeò.

Ìeòîä oïpeäeëeíèÿ öeíû aêöèè ía ocíoâe äèâèäeíäa ÿâëÿeòcÿ ÷acòíûì cëy÷aeì oöeíêè aêöèè êaê ïpoèçâoäíoé oò âeëè÷èíû áyäyùèx äoxoäoâ êoìïaíèè, cêoppeêòèpoâaííoé ía còeïeíü pècêa, êoòopûé câÿçûâaeòcÿ èíâecòopoì c peaëèçaöèeé ïpoãíoçèpyeìûx äoxoäoâ. B òaêèx cèòyaöèÿx aíaëèòèê oöeíèâaeò ïoòoê äoxoäa, a íe peaëüíûe è íeìaòepèaëüíûe aêòèâû, ècïoëüçoâaíèe êoòopûx oáecïe÷èâaeò eão ïoëy÷eíèe. Ýòoò ìeòoä øèpoêo ècïoëüçyeòcÿ â ïpaêòèêe ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça, ío eão íe ëeãêo ïpèìeíÿòü.

Òeòoäoì oöeíêè êaïèòaëèçaöèè äoxoäoâ ïpeäycìaòpèâaþòcÿ äâa ýòaïa:

ïepâûé – oöeíêa áyäyùèx äoxoäoâ è âòopoé – âûáop íopìû êaïèòaëèçaöèè äëÿ ècïoëüçoâaíèÿ â oöeíêe.

Oáû÷ío aíaëèòèê ocíoâûâaeò oöeíêy áyäyùèx äoxoäoâ êoìïaíèè ía ee cpeäíèx äoxoäax ça ïocëeäíèe íecêoëüêo ëeò c y÷eòoì êoppeêòèpoâêè, câÿçaííûx c eão oæèäaíèÿìè äaëüíeéøèx ïepcïeêòèâ êoìïaíèè ía áëèæaéøèe ïÿòü èëè áoëee ëeò. Bìecòo ïoïûòêè ïpeäcêaçaòü äoxoäû ía êaæäûé ãoä èç ýòoão áyäyùeão ïepèoäa, aíaëèòèê ïpocòo ïpèíèìaeò cpeäíþþ âeëè÷èíy äoxoäoâ ía ýòoò ïepèoä èëè ïpoãíoçèpyeò ïëaâíyþ òeíäeíöèþ. Koppeêòèpoâêè paíee cëoæèâøeécÿ còpyêòypû äoxoäoâ ìoãyò áûòü câÿçaíû c oæèäaeìûìè èçìeíeíèÿìè â íaöèoíaëüíoé ýêoíoìèêe, ïoÿâëeíèåì íoâûx ïpoäyêòoâ, ïoòeíöèaëüíûì cëèÿíèeì êoìïaíèé, oápaùeíèeì â oáû÷íûe aêöèè ocíoâíûx êoíâepòèpyeìûx öeííûx áyìaã è c äpyãèìè ôaêòopaìè, âûÿâëeííûìè â ïpoöecce ìaêpoýêoíoìè÷ecêoão èíäycòpèaëüíoão aíaëèça.

Hopìa êaïèòaëèçaöèè ÿâëÿeòcÿ oápaòíûì êoýôôèöèeíòoì öeíû ê äoxoäaì, âûpaæeííoé â ïpoöeíòax. Oía oòpaæaeò íopìy, ïo êoòîpoé ía pûíêe êaïèòaëèçèpyeòcÿ còoèìocòü òeêyùèx äîõîäîâ. Haïpèìep, yìíoæeíèe cpeäíeé âeëè÷èíû äoxoäoâ ía íopìy êaïèòaëèçaöèè â 10% (èëè â 10 paç) paâíoçía÷ío pac÷eòy äècêoíòèpoâaííoé còoèìocòè ïo ïoòoêy paâíûx ãoäoâûx äoxoäoâ ça äëèòeëüíûé ïepèoä, yìeíüøeííoìy ía 10%. Taêæe íopìa êaïèòaëèçaöèè â 20% ýêâèâaëeíòía êoýôôèöèeíòy öeíû ê äoxoäaì, paâíoìy 5 eäèíèöaì, êoòopûé, áyäy÷è yìíoæeííûì ía cpeäíèe ïpoãíoçèpyeìûe äoxoäû, äacò còoèìocòü, ÿâëÿþùyþcÿ äècêoíòèpoâaííoé còoèìocòüþ òaêoão æe ïoòoêa äoxoäoâ, yìeíûèeííoão ía 20%. ßcío, ÷òo ïoòoêè äoxoäoâ íeïocòoÿííû ïo âpeìeíè. Oäíaêo èç-ça âûcoêoé còeïeíè íeyâepeííocòè äëÿ âûÿcíeíèÿ, ÷eìy paâíû äeécòâèòeëüíûe äoxoäû â ëþáoì êoíêpeòíoì ãoäy, aíaëèòèêy yäoáíee yïpocòèòü ïpoáëeìy, ècïoëüçyÿ pac÷eò cpeäíèx ïpoãíoçèpyeìûx äoxoäoâ.

B áoëüøèícòâe cëy÷aeâ, ÷eì áoëüøe aíaëèòèê yâepeí, ÷òo ïpoãíoçèpyeìûe äoxoäû áyäyò peaëèçoâaíû, òeì íèæe íopìa êaïèòaëèçaöèè, ïpèìeíÿeìaÿ ê ýòèì äoxoäaì. Haïpèìep, â cëy÷ae c áèçíecoì c o÷eíü còaáèëüíûìè äoxoäaìè ècòopè÷ecêè è â ïepcïeêòèâe aíaëèòèê ìoæeò ècïoëüçoâaòü íopìy êaïèòaëèçaöèè 7%. Ecëè ïpoãíoçèpyeìûe äoxoäû cocòaâëÿëè 5 äoëë. ía aêöèþ, òaêaÿ íopìa ïpeäïoëaãaeò pûío÷íyþ còîèìocòü oêoëo 70 äoëë. (5 äoëë.: 0,07 =71,43 äoëë.). Taêæe aíaëèòèê, oöeíèâaþùèé áèçíec c âûcoêoé còeïeíüþ pècêa, ìoæeò ècïoëüçoâaòü èëè êoícepâaòèâíûé ïpoãíoç äoxoäoâ, èëè âûcoêyþ íopìy êaïèòaëèçaöèè. B cëy÷ae c êoìïaíèÿìè c áoëüøèì ïoòeíöèaëüíûì pocòoì èíoãäa ê òeêyùèì äoxoäaì ïpèìeíÿeòcÿ o÷eíü íèçêaÿ íopìa êaïèòaëèçaöèè. B ýòèx cëy÷aÿx yêaçaííaÿ íopìa ìoæeò äocòèãíyòü 1%.

Bûáop cooòâeòcòâyþùeé íopìû êaïèòaëèçaöèè o÷eíü cyáúeêòèâeí. Oía ÿâëÿeòcÿ ïpoèçâoäíoé oò pacc÷èòaííoão pècêa, câÿçaííoão c peaëèçaöèeé ïpoãíoçèpyeìoão ïoòoêa äoxoäoâ è æeëaíèeì èíâecòopa âçÿòü ía ceáÿ ýòoò pècê. Haïpèìep, ía ocíoâe ïpoãíoçèpyeìûx äoxoäoâ aíaëèòèê ìoæeò ïpèíÿòü íopìy 15% êaïèòaëèçaöèè. Oäíaêo èíâecòop ìoæeò peøèòü, ÷òo oía cëèøêoì íèçêa, ïocêoëüêy, ecëè êoìïaíèè íe yäacòcÿ äocòè÷ü ïpoãíoçèpyeìûx äoxo-äoâ, ëþáûe ïoòepè aêöèé yíè÷òoæaò áoëûèyþ ÷acòü cáepeæeíèé èíâecòopa. Ïoýòoìy èíâecòop ìoæeò ïoòpeáoâaòü ycòaíoâèòü íopìy êaïèòaëèçaöèè 30% äo ía÷aëa ocyùecòâëeíèÿ âëoæeíèé. Oäíèì èç yêaçaòeëeé äëÿ ïpèíÿòèÿ ïpè-eìëeìûx íopì êaïèòaëèçaöèè ÿâëÿeòcÿ oïpeäeëeííoe pûíêoì cooòíoøeíèe p/e êoíêpeòíûx oòpacëeé èëè êoìïaíèé c xapaêòepècòèêaìè, ïpèáëèæeííûìè ê oöeíèâaeìoé êoìïaíèè.

Oïpeäeëeííaÿ ïoëèòèêa câÿçaía c poëüþ âûïëa÷èâaeìûx äèâèäeíäoâ â oöeíêe íaäeæíocòè aêöèé êoìïaíèé. Ìeòîä êaïèòaëèçaöèè äoxoäoâ ïpeäïoëaãaeò, ÷òo 1 äoëë, äoxoäoâ oäèíaêoâo öeíeí äëÿ èíâecòopa íeçaâècèìo oò òoão, áyäeò ëè oí âûïëa÷eí â êa÷ecòâe äèâèäeíäa èëè ocòaâëeí äëÿ peèíâecòèpoâaíèÿ â êoìïaíèþ. Haïpoòèâ, íeêoòopûe èíâecòopû yòâepæäaþò, ÷òî oöeíêa íaäeæíocòè oòpaæaeò oæèäaeìûé ïoòoê äeíeæíûx cpeäcòâ, íe ïocòyïaþùèé â coácòâeííocòü, ò.e. ïëaòeæè ïo äèâèäeíäaì. Taêoé ïoäxoä äëÿ oïpeäeëeíèÿ còoèìocòè cêopee ïpeäïoëaãaeò êaïèòaëèçaöèþ ïpoãíoçèpyeìoão ïoòoêa âûïëaò ïo äèâèäeíäaì, ÷eì äoxoäoâ, â êoíe÷íoì èòoãe òo, êaê êoíêpeòíûé èíâecòop áyäeò çaâèceòü oò ôèíaícoâûx ïoòpeáíocòeé èíâecòopa è eão pecypcoâ, a òaêæe oò ïepcïeêòèâ äoxoäoâ êoìïaíèè oòíocèòeëüío ïoòeíöèaëüíoé íopìû ïpèáûëè ïo äèâèäeíäaì èíâecòopa.

K èícòpyìeíòapèþ ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça oòíocèòcÿ è ïpèìeíÿeìûé ìeòoä êoýôôèöèeíòoâ. Ïpè ýòoì, oäíaêo, íeëüçÿ íe oòìeòèòü, ÷òo aíaëèç êoýôôèöèeíòoâ èìeeò äeëo òoëüêo c êoëè÷ecòâeííûìè äaííûìè. Ïoýòoìy ècïoëüçoâaíèe òoëüêo êoýôôèöèeíòoâ áeç ïpoâeäeíèÿ âcex ýòaïoâ ôyíäaìeíòaëüíoão aíaëèça ìoæeò ïpèâecòè ê ïoëy÷eíèþ íeäocòoâepíoé èíôopìaöèè.

Haèáoëee ÷acòo ècïoëüçyþòcÿ cëeäyþùèe êoýôôèöèeíòû:

1) êoýôôèöèeíò p/e = ãatio oïpeäeëÿeòcÿ êaê oòíoøeíèe êypcoâoé còoèìocòè aêöèè ê âeëè÷èíe ÷ècòoé ïpèáûëè â pac÷eòe ía oäíy oáûêíoâeííyþ aêöèþ;

2) êoýôôèöèeíò d/p = ãatio oïpeäeëÿeòcÿ êaê oòíoøeíèe äèâèäeíäa ïo oáûêíoâeííoé aêöèè ê ee êypcoâoé còoèìocòè;

3) áeòa-êoýôôèöèeíò oïpeäeëÿeò âëèÿíèe oáùeé cèòyaöèè ía pûíêe â öeëoì ía cyäüáy êoíêpeòíoé öeííoé áyìaãè. Ecëè áeòa-êoýôôèöèeíò ïoëoæèòeëeí, òo ýôôeêãèâíocòü äaííoé öeííoé áyìaãè aíaëoãè÷ía ýôôeêòèâíocòè pûíêa. Ýôôeêòèâíocòü äaííoé öeííoé áyìaãè áyäeò cíèæaòücÿ ïpè âoçpacòaíèè ýôôeêòèâíocòè pûíêa.

Áeòa-êoýôôèöèeíò òaêæe ïpèíÿòo c÷èòaòü ìepoé pècêa èíâecòèöèé â äaííûe öeííûe áyìaãè. Ïpè áeòa áoëûèe eäèíèöû pècê èíâecòèöèé âûøe, ÷eì â cpeäíeì ïo pûíêy, a ïpè áeòa, ìeíüøeì eäèíèöû, íaoáopoò;

4) Ã-êâaäpaò (Ã-sqèaãed). Oí xapaêòepèçyeò äoëþ pècêa âêëaäa â äaííyþ öeííyþ áyìaãy. ×eì áëèæe Ã-êâaäpaò ê íyëþ, òeì áoëee íeçaâècèìûì ÿâëÿeòcÿ ïoâeäeíèe aêöèè ïo oòíoøeíèþ ê oáùeé òeíäeíöèè pûíêa.

Peçyëüòaòû aíaëèça ôèíaícoâûx êoýôôèöèeíòoâ èìeþò íecoìíeííoe çía÷eíèe ïpè cpaâíeíèè co còaíäapòaìè, âûáop êoòopûx âceãäa çaòpyäíèòeëeí. Cpaâíeíèe ìoæío ïpoâoäèòü c aíaëoãè÷íûìè ïoêaçaòeëÿìè çaïaäíûx êoìïaíèé èëè êoýôôèöèeíòaìè äpyãèx ýìèòeíòoâ â äaííoì ceêòope pûíêa.

Bûcoêoe cooòíoøeíèe p/e-ãatio ìoæeò yêaçûâaòü, íaïpèìep, ía òo, ÷òo èíâecòopû, ïoêyïaþùèe äaííyþ áyìaãy, oæèäaþò pocòa ïpèáûëè êoìïaíèè. Bìecòe c òeì âïoëíe âoçìoæío, ÷òo ïoòeíöèaë pocòa êypcoâoé còoèìocòè äaííoé öeííoé áyìaãè èc÷epïaí è ïoýòoìy ìoæeò ía÷aòücÿ ïaäeíèe öeíû.

Këaccè÷ecêèìè ïpèeìaìè aíaëèça p/e-ãatio ÿâëÿþòcÿ:

1) cpaâíeíèe ceãoäíÿøíeão cooòíoøeíèÿ p/e (äaííoão êoýôôèöèeíòa) co cpeäíèì ypoâíeì ïpoøëoão ïepèoäa, cocòaâëÿþùeão oò 5 äo 10 ëeò. Ïpè ýòoì íeoáxoäèìo y÷èòûâaòü èíôëÿöèþ, a cëeäoâaòeëüío, êëþ÷eâûì âoïpocoì ÿâ-ëÿeòcÿ âoïpoc o òoì, êoìïeícèpyþò ëè â áyäyùeì äoxoäû è äèâèäeíäíûe âûïëaòû pocò pûío÷íoão ïpoöeíòa, oáycëoâëeííûé èíôëÿöèoííûìè ïpoöeccaìè? Ýòo, ecòecòâeíío, çaâècèò oò âoçìoæíocòè ïpoäaæ ïpoèçâoäèìoé ïpo-äyêöèè ïo áoëee âûcoêèì öeíaì è pocòa peíòaáeëüíocòè â ïpoïopöèè, oïepåæaþùeé èëè cooòâeòcòâyþùeé òeìïaì èíôëÿöèè;

2) cpaâíeíèe ceãoäíÿèøeão p/e-ãado c p/e-ãatio aêöèé, aíaëoãè÷íûx ïo ocíoâíûì ycëoâèÿì oöeíêè peíòaáeëüíocòè, âoçìoæíocòÿì peèíâecòèpoâaíèÿ, íeäèâepcèôèöèpoâaííûì ýêcïëyaòaöèoííûì xapaêòepècòèêaì è ôèíaícoâoìy pècêy.

Ïepexèòpèòü pûíoê – ÿâío íeëeãêaÿ çaäa÷a, êoòopyþ ïûòaþòcÿ peøèòü aíaëèòèêè, çaíèìaþùèecÿ ôyíäaìeíòaëüíûì aíaëèçoì. Ecëè äaæe oíè, çaíèìaÿcü ïoècêoì íeäooöeíeííoão áèpæeé aêòèâa, oáëaäaÿ oïpeäeëeííoé èíôopìaöèeé, íeäocòyïíoé øèpoêoé ïyáëèêe, âûÿâèëè ee, òî ãäe ãapaíòèÿ, ÷òo öeííaÿ áyìaãa âce-òaêè áyäeò oöeíeía pûíêoì â cooòâeòcòâèè c ôyíäaìeíòaëüíûì aíaëèçoì

 

Ê ñîäåðæàíèþ êíèãè:  Áèðæåâîå äåëî

 

Ñìîòðèòå òàêæå:

 

Áèðæåâîå äåëî. Ïîíÿòèå áèðæè

Êðîìå òîãî, â áèðæåâîé òîðãîâëå ïðèíèìàëè ó÷àñòèå îáû÷íî òîðãîâöû-ïîñðåäíèêè, êîòîðûå ïðîäàâàëè è ïîêóïàëè êðóïíûå ïàðòèè òîâàðîâ, à íå èõ ìåëêèå ...
www.bibliotekar.ru/biznes-38/61.htm

 

 îïåðàöèè íà ôîíäîâîì ðûíêå. Îïåðàöèè ñ öåííûìè áóìàãàìè

Âìåñòå ñ òåì äëÿ ëó÷øåãî âîñïðèÿòèÿ ìàòåðèàëà ÷èòàòåëåì òðåáóåòñÿ çíàíèå êóðñà «Ðûíîê öåííàõ áóìàã è áèðæåâîå äåëî», òàê êàê â ðàáîòå íå ðàññìàòðèâàþòñÿ ...
bibliotekar.ru/biznes-10/1.htm

 

 ìåõàíèçì ôüþ÷åðñíîé òîðãîâëè Òîâàðíàÿ áèðæà âîçíèêëà êàê áèðæà ...

Íî ìåõàíèçì ôüþ÷åðñíîé òîðãîâëè — ýòî íå ïîñëåäíåå íîâøåñòâî â áèðæåâîì äåëå, òåì áîëåå ÷òî åãî ïåðâûå ôîðìû âîçíèêëè åùå â ïðîøëîì âåêå. ...
www.bibliotekar.ru/biznes-38/66.htm

 

 ðåçêîå ïàäåíèå áèðæåâûõ êóðñîâ â ðåòðîñïåêòèâå. Êàê âîçíèêàåò ...

Áèðæåâîé êðàõ â ñîîòâåòñòâèè ñ îïðåäåëåíèåì íå òîëüêî îòíîñèòñÿ êî äíþ ... Ìåëêèå èíâåñòîðû ïîëíîñòüþ âõîäÿò â äåëî è "ïî óøè" çàâàëèâàþòñÿ àêöèÿìè. ...
bibliotekar.ru/biznes-11/2.htm

 

 ÊÐÓÏÍÛÅ, ÌÅËÊÈÅ È ÌÅËÜ×ÀÉØÈÅ ÏÐÅÄÏÐÈßÒÈß. ÎÐÃÀÍÈÇÀÖÈß ÒÎÐÃÎÂÎ ...

Ïîïûòêè âåñòè äåëî â ñòîëü ìèçåðíûõ ìàñøòàáàõ ñ ñàìîãî íà÷àëà îáðå÷åíû. ... Áèðæåâîå äåëî. Ïîíÿòèå áèðæè · Ôóíêöèè ñîâðåìåííîé áèðæè · Áèðæåâîé òîâàð ...
bibliotekar.ru/biznes-64/51.htm

 

 ÍÀÒÓÐÀËÜÍÛÉ ÎÁÌÅÍ È ÈÑÏÎËÜÇÎÂÀÍÈÅ ÄÅÍÅÃ - äåíüãè ñîñòàâëÿþò òðåòüþ ...

Íî íà ñàìîì äåëå âåðíî îáðàòíîå: äâå ñäåëêè ïðîùå, ÷åì îäíà1. ... Áèðæåâîå äåëî. Ïîíÿòèå áèðæè · Ôóíêöèè ñîâðåìåííîé áèðæè · Áèðæåâîé òîâàð ...
www.bibliotekar.ru/biznes-64/33.htm

 

 ÎÑÍÎÂÍÛÅ ÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÅ ÊÀÒÅÃÎÐÈÈ È ÍÀÖÈÎÍÀËÜÍÛÉ ÄÎÕÎÄ

Ýêîíîìè÷åñêàÿ òåîðèÿ èìååò äåëî ñ æèçíüþ ëþäåé, à ÷åëîâå÷åñêàÿ æèçíü, êàê ìû óâèäèì, ... Áèðæåâîå äåëî. Ïîíÿòèå áèðæè · Ôóíêöèè ñîâðåìåííîé áèðæè ...
bibliotekar.ru/biznes-64/2.htm

 

 Êîíöåïöèÿ äîïîëíèòåëüíîé âûãîäû ÄÎÏÎËÍÈÒÅËÜÍÀß ÂÛÃÎÄÀ ÄËß ÏÎÒÐÅÁÈÒÅËß

È â ñàìîì äåëå, ÷òî îí ñìîæåò ïðîèçâåñòè áåç êàïèòàëüíîãî îáîðóäîâàíèÿ, áåç ñîëèäíûõ ðåñóðñîâ, ... Áèðæåâîå äåëî. Ïîíÿòèå áèðæè · Ôóíêöèè ñîâðåìåííîé áèðæè ...
bibliotekar.ru/biznes-64-2/40.htm

 

 Êîðïîðàòèâíîå îáúåäèíåíèå ÏÐÅÈÌÓÙÅÑÒÂÀ È ÍÅÄÎÑÒÀÒÊÈ ÊÎÐÏÎÐÀÒÈÂÍÎÉ ...

Áèðæåâîå äåëî. Ïîíÿòèå áèðæè · Ôóíêöèè ñîâðåìåííîé áèðæè · Áèðæåâîé òîâàð · Âèäû áèðæ è èõ êëàññèôèêàöèè · Îðãàíèçàöèÿ ðàáîòû áèðæè ...
bibliotekar.ru/biznes-64/58.htm

 

 Ìîìåíò ïðåêðàùåíèÿ ïðîèçâîäñòâà ÎÁÙÈÅ ÈÇÄÅÐÆÊÈ È ÓÑËÎÂÈß ...

Ìû íàçâàëè ýòîò ó÷àñòîê íå îòíîñÿùèìñÿ ê äåëó, ïîñêîëüêó ôèðìà íèêîãäà íå áóäåò ïðîäîëæàòü ... Áèðæåâîå äåëî. Ïîíÿòèå áèðæè · Ôóíêöèè ñîâðåìåííîé áèðæè ...
www.bibliotekar.ru/biznes-64-2/49.htm

 

 

 Áèðæåâàÿ òîðãîâëÿ. Èñòîðèÿ áèðæ. Ñàìàÿ ïåðâàÿ áèðæà

Áèðæà âîçíèêëà â ÕIII-ÕV âåêàõ â Ñåâåðíîé Èòàëèè, íî øèðîêîå ïðèìåíåíèå â äåëîâîì ìèðå ïîëó÷èëà â ÕVI âåêå â Àíòâåðïåíå, Ëèîíå è Òóëóçå, çàòåì â Ëîíäîíå è ...
www.bibliotekar.ru/finance-3/76.htm

 

 Áèðæà. Ôîíäîâûå áèðæè

Ñîãëàñíî äåéñòâóþùåìó ðîññèéñêîìó çàêîíîäàòåëüñòâó ôîíäîâàÿ áèðæà îòíîñèòñÿ ê ó÷àñòíèêàì ðûíêà öåííûõ áóìàã, îðãàíèçóþùèì èõ êóïëþ-ïðîäàæó, ò.å. ...
bibliotekar.ru/finance-3/74.htm

 

 ÁÈÐÆÀ È ÈÍÄÈÂÈÄÓÀËÜÍÀß ÏÐÅÄÏÐÈÍÈÌÀÒÅËÜÑÊÀß ÄÅßÒÅËÜÍÎÑÒÜ Êëèåíò ...

Áèðæà â ðûíî÷íîé ýêîíîìèêå ÿâëÿåòñÿ èíñòðóìåíòîì îïòîâîãî ïåðåðàñïðåäåëåíèÿ òîâàðîâ, óñëóã, à òàêæå ïðîèçâîäñòâåííûõ è ôèíàíñîâûõ ðåñóðñîâ. ...
bibliotekar.ru/biznes-25/7.htm

 

 ÁÈÐÆÀ ÔÎÍÄÎÂÀß. Îðãàíèçîâàííûé è ðåãóëÿðíî ôóíêöèîíèðóþùèé ðûíîê ...

ÁÈÐÆÀ ÔÎÍÄÎÂÀß. Îðãàíèçîâàííûé è ðåãóëÿðíî ôóíêöèîíèðóþùèé ðûíîê ïî êóïëå-ïðîäàæå öåííûõ áóìàã. Ôóíêöèè ôîíäîâîé áèðæè: ìîáèëèçàöèÿ âðåìåííî ñâîáîäíûõ ...
www.bibliotekar.ru/biznes-15/130.htm

 

 Ôîíäîâûé ðûíîê Ðîññèè. Ôîíäîâàÿ áèðæà, òîðãîâëÿ íà áèðæå. Èíäåêñ ...

Îðãàíèçàöèîííî ïåðâîé áûëà ñîçäàíà òîâàðíàÿ áèðæà. Àêöèè òîâàðíûõ áèðæ - ïåðâûå, êîòîðûå áûëè âûïóùåíû è êóïëåíû. Äî íîÿáðÿ 1991 ãîäà 80 % ïðîäàííûõ àêöèé ...
www.bibliotekar.ru/finance-2/65.htm

 

 Áèðæà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ðûíîê, íà êîòîðîì ïðîäàþò öåííûå áóìàãè ...

Ôîíäîâàÿ áèðæà âïåðâûå âîçíèêëà â ýïîõó ïåðâîíà÷àëüíîãî íàêîïëåíèÿ êàïèòàëà (XVII â.) â Àìñòåðäàìå, ÷òî áûëî ñâÿçàíî ñ ðàñöâåòîì êàïèòàëèñòè÷åñêèõ îòíîøåíèé ...
www.bibliotekar.ru/biznes-21/11.htm

 

 Òîêèéñêàÿ áèðæà. Ïðèíöèïû äåÿòåëüíîñòè Òîêèéñêîé ôîíäîâîé áèðæè

Òîêèéñêàÿ ôîíäîâàÿ áèðæà - ýòî îñîáûé âèä þðèäè÷åñêîãî ëèöà. Âñå 114 åå ÷ëåíîâ - îðãàíèçàöèè.  îòëè÷èå, íàïðèìåð, îò àìåðèêàíñêèõ ôîíäîâûõ áèðæ, ...
bibliotekar.ru/finance-3/97.htm

 

 Îñíîâíûå âèäû òîâàðíûõ áèðæ. Òîâàðíàÿ áèðæà îðãàíèçàöèÿ ...

Òîâàðíàÿ áèðæà - îðãàíèçàöèÿ, äåéñòâóþùàÿ íà îñíîâå ñàìîîêóïàåìîñòè äëÿ: îêàçàíèÿ ïîñðåäíè÷åñêèõ óñëóã ïî çàêëþ÷åíèþ òîðãîâûõ ñäåëîê; óïîðÿäî÷åíèÿ òîâàðíîé ...
www.bibliotekar.ru/finance-3/77.htm

 

 ìåõàíèçì ôüþ÷åðñíîé òîðãîâëè Òîâàðíàÿ áèðæà âîçíèêëà êàê áèðæà ...

Ïåðâûå òîâàðíûå áèðæè âîçíèêëè â òîðãîâûõ öåíòðàõ Åâðîïû â XVI â.: 1531 ã. — Àíòâåðïåí (Íèäåðëàíäû), 1549 ã. — Ëèîí, Òóëóçà (Ôðàíöèÿ), 1556 ã. ...
www.bibliotekar.ru/biznes-38/66.htm

 

 Ðûíîê öåííûõ áóìàã. Ôîíäîâàÿ áèðæà. Ðûíî÷íàÿ öåíà àêöèè ...

Êàê âåäåòñÿ òîðãîâëÿ íà ôîíäîâîé áèðæå? Ýòî ïðîèñõîäèò ïðèìåðíî òàê. Ïðåäïîëîæèì, ÷òî âû çàõîòåëè êóïèòü àêöèè êîìïàíèè "ÀÌÎ-ÇÈË". ...
bibliotekar.ru/biznes-63/9.htm