Банки. Банковское дело в России

Внешнеэкономическая деятельность

Раздел: Бизнес, финансы

Оперативная самостоятельность ЦБ РФ позволяет оказывать влияние на кредитно-денежную сферу с помощью следующих инструментов:

-изменение обязательных норм банковских резервов;

-изменение учетной ставки:

-операции на рынке ценных бумаг;

-рациональное выделение кредита.

Политика ЦБ РФ на валютном рынке в 1993 году приобрела более конкретный и целенаправленный характер. Однако для сглаживания резких колебаний курса на валютной бирже Центральный банк вынужден прибегать к помощи валютных и рублевых интервенций. Считается, что интервенционный потенциал ЦБ РФ достаточен для того, чтобы избежать резкой перемены биржевой конъюнктуры на протяжении 1-1,5 месяцев. Банку России путем проведения интервенций и продолжения тактики выставления и снятия лотов на покупку-продажу валюты удается в некоторой степени    сглаживать    резкие   колебания    курса.    ЦБ    РФ, добившись стабилизации курса рубля, может заинтересовать банки в покупке государственных краткосрочных облигаций (имеют более стабильные активы) и тем самым ослабить приток рублевых средств на валютные биржи.

Организация торговли        государственными

краткосрочными обязательствами на ММВБ в условиях стабильного курса рубля позволит прибыльно инвестировать свободные ресурсы на срок от трех месяцев до нескольких дней. Следует учесть, что доход по облигациям не облагается налогом. Возможность перепродажи государственных краткосрочных обязательств служит для коммерческих банков гарантией ликвидности ценных бумаг, на которые они подпишутся. Ликвидные государственные краткосрочные облигации являются также средством быстрого помещения резервов кассовой наличности в случае необходимости.

Постепенное повышение Банком России учетных ставок по централизованным кредитам приводит к краткосрочному сдерживанию темпов инфляции и кратковременной стабилизации курса рубля. Например, если курс можно удержать на уровне 1200 рублей за доллар, а кредитная ставка повысится до 220%, то начнется постепенное увеличение предложения валюты на рынке. Это связано с тем, что более эффективными будут операции по конверсии рублевых средств в валюту с последующим предоставлением рублевых кредитов. Однако этой мерой нельзя стабильно и долговременно влиять на валютный рынок, так как темпы инфляции за год по-прежнему будут значительно превышать уровень учетной ставки ЦБ РФ.

На фоне неустойчивого положения российской экономики впечатляюще выглядит стремление руководства ЦБ РФ к дальнейшему цивилизованному развитию внутреннего валютного рынка и отказ от тактики всевозможных запретов. Разрабатываемые руководством ЦБ и ММВБ меры по более гибкому регулированию конъюнктуры валютного рынка за счет налаживания тесных контактов с другими региональными валютными биржами позволит сглаживать пики спроса и предложения на ММВБ и этих   биржах.   Результатом   будет  более  ровная  динамика курса. В настоящее время на российской территории функционируют помимо Московской межбанковской валютной биржи еще пять валютных бирж, имеющих лицензии ЦБ РФ (Санкт-Петербургская валютная биржа. Уральская региональная валютная биржа, Сибирская межбанковская валютная биржа, Ростовская валютная биржа). ЦБ РФ и ММВБ будут стараться осуществить переброс избыточной валюты из региональных бирж в ММВБ. В этом случае будет обеспечено сглаживание пиков предложения в регионах и пиков спроса в Москве. При этом курсы валюты в Москве и других регионах будут выравниваться. На этом фоне возможно замедление роста курса валюты в Москве. Путем отмены продажи 30% валютной выручки в резерв ЦБ решена проблема взаиморасчетов клиентов и банков и ЦБ РФ. В настоящее время все 50% валюты продаются на валютных биржах через уполномоченные коммерческие банки.

Переход к ежедневным торгам на ММВБ объективно

отражает факт дальнейшего развития валютного рынка в

России,          расширения   числа         его           участников,

совершенствования технологии биржевых операций. Несомненно, что ежедневные валютные торги заметно снизили влияние ажиотажного спроса на движение курса рубля к доллару. Существовавшие до сих пор длительные перерывы в торгах вынуждали всех запасаться валютой впрок. В то же время ЦБ РФ пока будет устанавливать свои котировки валют не четыре, а два раза в неделю, т.е. как и прежде. Эти котировки используются для определения размеров налогообложения при внешнеэкономической деятельности и для бухгалтерского учета валютных средств на балансах банков, предприятий и организаций. Региональные валютные биржи также переходят к увеличению числа торговых дней и тем самым повышают суммарный уровень продаж валюты.

Диверсификация работы ММВБ и других валютных бирж путем проведения торгов по финляндской и немецкой маркам,  "мягким" валютам стран СНГ позволила отвлечь часть рублевых средств, поступающих на валютную биржу (около 10-15% от объема рублевой массы для покупки долларов США), уменьшив тем самым спрос на доллары.

Инструкция ЦБ РФ "О порядке ведения уполномоченными банками Российской Федерации открытой валютной позиции" оказала заметное влияние на валютный рынок. Инструкция регламентирует операции коммерческих банков по покупке и продаже валюты за свой счет. В сложившейся ситуации такая инструкция имеет большое значение для самих банков, поскольку банки, имея значительную открытую валютную позицию, могли бы понести существенные убытки. Допускаемая разница между количеством покупаемой и количеством продаваемой валюты зависит, согласно инструкции, от величины уставного капитала банка. Это сдерживает спрос на валюту.

Инструкция ЦБ РФ № 56 от 01.10.93 г. "Об изменении порядка реализации гражданами на территории Российской Федерации товаров (работ, услуг)" определяет ограничительные меры на хождение наличной валюты с первого января 1994 г. Такие меры могут привести к заметному сокращению спроса на наличную валюту и падению курса доллара, снижая одновременно динамику биржевых котировок. Из общих соображений следует, что кратковременное силовое снижение курса доллара в условиях постоянного роста рублевых цен представляется нецелесообразным, так как в дальнейшем такая ситуация может привести к увеличению эффективности импорта и резкому росту спроса на валюту и, следовательно, к падению курса российского рубля. Более того, политика укрепления рубля в нынешних условиях весьма опасна. Твердая валюта в условиях инфляции наносит удар по экспортерам, сокращая валютные запасы страны и ограничивая ее способности в выплате внешних долгов. Важно не номинальное значение курса, а его стабильность и отсутствие резких скачков.

Основное влияние на рыночный курс рубля окажет выбранная тактика преобразований, ориентированных на рынок, т.е. будет ли выбрана в известной мере жесткая кредитно-денежная  политика  или  продолжится  кредитная

накачка экономики России. Надежное укрепление курса рубля возможно только в условиях общего оздоровления финансов при сбалансированной рублевой массе. С сожалением приходится констатировать, что объективный механизм оптимизации количества денег в российской кредитно-финансовой системе отсутствует. Стратегическим направлением валютной политики должно быть воздействие с помощью распределения бюджетных ассигнований, налогов, кредитов, системы лицензий, административного руководства и принудительного контроля на процессы воспроизводства на микроуровне с целью поддержания экономического роста.