|
|
— вид биржевой сделки; зарегистрированный
биржевой договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в
отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Фьючерсный контракт
связан с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных
контрактов на поставку биржевого товара. Порядок регистрации и оформления
фьючерсных сделок устанавливается биржей.
Отношения во фьючерсной торговле регулируются законами,
иными актами законодательства РФ, а также учредительными документами бирж,
правилами биржевой торговли и другими внутренними документами бирж, принятыми
в соответствии с законодательством. Основным актом общей регламентации
является ГК РФ. Специальное регулирование осуществляется Законом РФ «О
товарных биржах и биржевой торговле» 1992, который содержит определение и
общую конструкцию фьючерсной сделки.
Фьючерсный контракт является составной частью
срочного рынка. На таком рынке сторонами заключаются договоры, в соответствии
с которыми должна быть произведена поставка определенного товара в указанный
срок в будущем по цене, установленной при заключении контракта. Оплата товара
должна производиться в момент поставки. В качестве обозначения предмета
договора, когда его конкретная разновидность не существенна для
рассматриваемой сделки, используется термин «актив» или «базисный актив».
Таким образом, фьючерсный контракт в общем представляет собой соглашение о
будущей (т.е. «отсроченной») поставке базисного актива.
Базисным активом срочных контрактов традиционно являлись
реально существующие ценности: сырьевые ресурсы, продукция сельского
хозяйства — зерно, кофе, иной товар, акции, облигации. Однако подобный
контракт может быть заключен и в отношении абстрактного актива, например:
цены, индекса цен, процентной ставки (процента), валютного курса, их
всевозможных комбинаций — производных финансовых инструментов.
Ф.к. стандартизирован по объему и качеству биржевого
актива, месту и срокам поставки актива, по срокам и форме расчетов, штрафным
санкциям, процедуре разрешения споров и т.п. Стандартизированными являются
все условия, кроме цены, которая выявляется в результате биржевых торгов.
Стандартизация Ф.к. делает его условия неизменными во всех
сделках между различными продавцами и покупателями, заключаемых на протяжении
всего срока его существования. Поскольку в качестве товара на фьючерсном
рынке выступают группы стандартизированного актива, называемые в биржевой
практике контрактами, то стало возможным торговать и контрактами на
контракты, контрактами на группы контрактов и т.д.
В соответствии с биржевой практикой положение покупателя
базисного актива называется «покупкой» Ф.к., а положение продавца базисного
актива — «продажей» Ф.к. Таким образом, «покупатель» Ф.к. — это лицо,
являющееся покупателем в заключенном контракте, а «продавец» Ф.к. — это лицо,
являющееся продавцом в этом же контракте. «Купить» Ф.к. — означает взять на
себя обязательство принять базовый актив (например акции, облигации), когда
наступит срок исполнения Ф.к., и оплатить его в соответствии с порядком,
определенным для данного контракта, т.е. по цене, установленной в момент
покупки контракта. «Продать» Ф.к. означает связать себя обязательством
поставить (продать) базисный актив, когда наступит срок исполнения Ф.к., и
получить за него соответствующую оплату согласно цене продажи, установленной
в этом контракте.
Помимо этого, условиями фьючерсной сделки
предусматривается, что покупатель или продавец могут в любой момент до
истечения срока действия данного Ф.к. ликвидировать свои обязательства по
нему путем заключения т.н. обратной, или офсетной, сделки — противоположной
ранее заключенной сделке по такому же контракту с тем же сроком исполнения.
Однако в подавляющем большинстве случаев оговоренный в
контракте актив не покупается и не продается в буквальном смысле слова. Цена
контракта сравнивается с рыночной ценой актива на момент наступления срока
исполнения контракта, что позволяет определить, остается ли держатель
фьючерса с прибылью или в убытке.
|