Вся электронная библиотека >>>

Международные экономические отношения >>

 

Стабильность мировой финансовой системы

 

Стабильность мировой финансовой системы. В настоящее время становится все более очевидным, что на интеграцию рынков капиталов существенное влияние оказывают негативные про­цессы, происходящие на национальных рынках капиталов, а также валютно-финансовые противоречия, существующие меж­ду отдельными странами с рыночной экономикой. Азиатский валютно-биржевой кризис оказал существенное воздействие и весьма негативное влияние на рынок капиталов развитых стран. Прежде всего необходимо отметить, что в его основе лежат следующие причины.

Во-первых, речь идет о налоговой политике Японии, где правительством в 1997 г. были резко повышены налоги, что за­ставило японских производителей продавать товары в соседних странах Юго-Восточной Азии по низким ценам. Это разорило местных товаропроизводителей. В свою очередь повышение налогов в Японии было обусловлено необходимостью стимули­ровать увеличение темпов экономического роста, а также нали­чием огромного дефицита государственного бюджета. Однако при повышении налогов не были продуманы последствия для других стран Юго-Восточной Азии, для которых японская эко­номика являлась длительное время локомотивом экономиче­ского развития.

Во-вторых, азиатский финансовый кризис связан с наличи­ем на рынках большого количества ценных бумаг, в частности на фондовых биржах, так называемых производных ценных бу­маг (конвертируемых облигаций, варрантов, опционов, фью­черсов), которые носят исключительно спекулятивный харак­тер. Эти бумаги, как правило, постоянно покупаются и пере­продаются с целью извлечения спекулятивной прибыли. Стои­мость таких производных бумаг, носящих название дериваты, составляет около 100 трлн долл., что превышает объем ВНП всех стран. Поэтому сбросы подобных бумаг на рынках ведут к падению курсов других ценных бумаг и способствуют развитию биржевых крахов.

Третьей причиной кризиса можно назвать определенную заинтересованность США в подрыве экономики так называе­мых «восточных тигров», т.е. ряда стран Юго-Восточной Азии, которые на протяжении последних лет были конкурентами США, поставляя на американский рынок такие дешевые това­ры, как бытовая техника, текстиль, игрушки и др. Одним из проявлений действий США против стран Юго-Восточной Азии явилась игра на понижение гонконгского доллара, а также спе­кулятивные операции, проводимые американским спекулянтом Соросом против ряда валют этих стран, в частности Малайзии.

В результате совместного действия этих факторов начался кризис на валютных и фондовых биржах стран Юго-Восточной Азии, выразившийся в падении курса их валют и ценных бумаг, прежде всего акций, что повлекло за собой цепную реакцию банкротства ряда банков и других кредитно-финансовых ни статутов.

Но поскольку существует глобализация рынков капитала через переплетение рынков ценных бумаг и инвестиций, азиат­ский финансовый кризис затронул также и многие другие страны, включая ведущие западные. Он выразился прежде всего в падении курса акций на Нью-йоркской и других круп­ных фондовых биржах западных стран (Лондонской, Париж­ской, Франкфуртской).

Четвертая причина азиатского финансового кризиса — не­правильное использование кредитов и инвестиций в долларах и иенах в странах Юго-Восточной Азии, направленных в недви­жимость и финансовые активы, а не в производство.

В-пятых, процесс глобализации рынков капитала идет в ус­ловиях определенных противоречий, что подтверждается поло­жением в Европейском союзе, связанным с введением единой денежной единицы евро с начала 1999 г. Вхождение в новую денежную систему разделило страны Европейского союза на две волны. Первая волна — 11 стран приняли евро с 1 января 1999 г., а вторая примет через несколько лет. Кроме того, об­наружились серьезные расхождения между ФРГ и Францией о назначении президента Центрального банка Европейского сою­за, которые были разрешены путем компромиссного решения: первые годы возглавлять банк будет представитель Голландии, а в последующие — представитель Франции. Локомотивом дальнейшей глобализации рынков капитала в Европе являются ФРГ и Франция, у которых есть определенные противоречия с другими странами, особенно с Англией. Именно в силу этого Англия не вошла в первую волну создания единой денежной единицы.

Дальнейшая интеграция в рамках Европейского союза со­здала определенную эйфорию, которая сгладила некоторые серьезные межгосударственные противоречия в области валют­ной и финансовой политики. Однако очевидно, что в дальней­шем забвение интересов малых стран более крупными может привести к обратному процессу, т.е. дезинтеграции. Но это способно показать только ближайшее будущее.

Кроме того, следует отметить, что азиатский финансовый кризис создает определенные условия для замедления процесса глобализации рынков, так как страны, которые он затронул, должны навести у себя порядок, т.е. уменьшить или ликвиди­ровать его последствия. Прежде всего это касается Японии, ко­торая была длительное время локомотивом экономического развития стран Юго-Восточной Азии. Последствия азиатского кризиса оказались для нее весьма серьезными. Кроме падения курса иены по отношению к доллару и снижения курсовой стоимости акции, возникла острая негативная ситуация в кре­дитной системе Японии. Это выразилось в банкротстве круп­нейшей брокерской компании «Ямаити секьюритиз», разори­лось несколько коммерческих банков и страховых компаний. Причем кризис развивался в условиях спада производства, что усугубляет положение Японии как донора мирового сообщест­ва. Поэтому в настоящее время правительство Японии для ис­правления экономического и финансового положения намере­но провести ряд реформ, включая пересмотр налогов в сторону снижения, помощь кредитной системе, более либеральные ус­ловия для притока иностранных инвестиций.

Последствия азиатского кризиса для США и западной Ев­ропы оказались менее ощутимыми. Снижение курса акций на фондовых биржах этих стран было приостановлено как вре­менным закрытием бирж, так и обратной покупкой ценных бу­маг теми компаниями и корпорациями, у которых упали курсы бумаг в октябре — ноябре 1997 г. Особенно интенсивно этот процесс проходил в США на Нью-Йоркской фондовой бирже. Росту биржевых индексов в США способствовало и повышение котировок акций компаний с высокими технологиями, а также экономический рост при низкой инфляции, увеличение произ­водительности труда, сокращение госрасходов, положительное сальдо федерального бюджета и устойчивый приток капитала в экономику.

В Западной Европе биржевые индексы осенью 1997 г. также подверглись колебаниям от падения к росту, однако в начале 1998 г. наметилась тенденция к повышению. Это было обуслов­лено стабильным экономическим и финансовым развитием. Хотя для Западной Европы характерен довольно высокий уро­вень безработицы.

В то же время США и Западная Европа продолжают ощу­щать последствия азиатского кризиса и выражают определен­ную озабоченность на будущее, так как на страны Юго-Восточной Азии до недавнего времени приходилось 1/3 мирового ВВП и более 40% экспорта в США и Западную Европу. Поэтому обесценение валют стран Юго-Восточной Азии пред­ставляет определенную угрозу для ведущих западных стран, так как рост притока азиатских дешевых товаров может привести к дефициту торговых и платежных балансов, дестабилизации экономики, особенно безработицы, что весьма опасно для Франции, Англии, ФРГ. Для США это может обернуться де­фицитом торгового баланса в размере 250 млрд долл. В 1992— 1999 гг. развитые страны также столкнулись с сокращением своего экспорта из-за азиатского финансового кризиса.

Тревога за будущее своих экономик четко прозвучала на экономическом совещании в Давосе в конце 1997 г., где были начаты поиски путей выхода из кризиса. Одним из них стало оказание помощи странам Юго-Восточной Азии через МВФ и частные банки. Помощь МВФ этим странам составила 68 млрд долл. Еще раньше, до кризиса 1997 г., МВФ оказал аналогичную помощь на финансовую стабилизацию Мексике в размере 50 млрд долл. Сейчас стало очевидным, что для оказа­ния такой помощи другим странам МВФ в 1998 г. сам нуждал­ся в дополнительных ресурсах в размере от 17 до 20 млрд долл.

Цепная реакция азиатского финансового кризиса еще более негативное воздействие оказала на страны Латинской Америки и Россию, где отсутствует экономическая и финансовая ста­бильность. Особое место в этом процессе занимает Россия. По­строение рыночной экономики и стремление быстро войти в мировое экономическое сообщество через глобализацию рын­ков капиталов принесло негативные результаты под воздейст­вием азиатского финансового кризиса. Дело в том, что в ходе экономических реформ происходило, фигурально выражаясь, слишком быстрое «бегство от социализма», а это обусловило весьма поспешные, плохо подготовленные и непрофессиональ­ные шаги. В результате «шоковой терапии» (либерализации цен, быстрой, но неэффективной приватизации, создания боль­шого количества слабых банков и других кредитно-финансовых институтов) страна столкнулась с острыми проблемами. Они характеризовались длительным падением производства начиная с 1992 г., гиперинфляцией в 1992—1995 гг., расстройством бюд­жетной системы, выражавшейся в нарастании дефицитов бюд­жета и государственного долга, низким уровнем инвестиций, включая иностранные, несобираемостью налогов, ростом вза­имной задолженности предприятий, невыплатой заработной платы, социальными региональными конфликтами. В этих ус­ловиях в России активно развивались сфера обращения за счет расширения кредитной системы, акционирование госпредприя­тий, рынок ценных бумаг, сырьевые отрасли (нефть, газ, дра­гоценные металлы, черные и цветные металлы), ориентирован­ные в основном на экспорт, а также торговля. В итоге все это привело к обострению финансового кризиса 17 августа 1998 г., когда правительство и банки оказались неспособными выпла­тить внутренние и внешние долги.

Таким образом, азиатский финансовый кризис постепенно перерос в мировой финансовый кризис 1998г., существенно подорвав стабильность национальных рынков капиталов, а также в целом мировой финансовый рынок. При этом в начале 1999 г. финансовый кризис разразился и в Бразилии и вызвал падение курсов акций, отток иностранного капитала, девальва­цию национальной денежной единицы. Все это привело к от­рицательным последствиям в экономическом развитии ряда стран и нестабильности современных международных эконо­мических отношений. В частности, в странах, Юго-Восточной Азии в 1998—1999 гг. происходило сокращение производства, росла безработица, продолжались банкротства предприятий и кредитно-финансовых институтов.

Снижение деловой активности привело к падению мировых цен на нефть, что в свою очередь оказало негативное влияние на финансовое положение ее экспортеров, включая Россию. Кроме того, девальвация многих валют стран Азии, России и Бразилии обусловила определенную напряженность платежных балансов как промышленно развитых стран, так и ряда других из-за притока более дешевого импорта в перспективе. Поэтому в условиях развертывания мирового финансового кризиса ми­ровое сообщество ищет выхода из него. Основными направле­ниями в ликвидации его последствий являются меры жесткой экономии и стабилизации денежно-кредитных систем, прово­димых в странах, которые наиболее сильно пострадали от кри­зиса (страны Юго-Восточной Азии, включая Японию, Россию, Бразилию и ряд других); оказание экономической финансовой помощи в виде кредитов со стороны МВФ, МБРР и регио­нальных кредитно-финанеовых институтов; подготовка рефор­мирования мирового финансового рынка, включая рынок ка­питалов, валютный и рынок ценных бумаг, в целях создания более стабильных условий его функционирования и тесного координирования с национальными рынками капиталов.

 

К содержанию книги:   Международные экономические отношения 

 

Смотрите также:

 

  Международные экономические отношения имеют два ...

Международные экономические отношения (в широком смысле этого понятия) ... Именно эти отношения в сфере МЭО регулируются международным экономическим правом

 

  Международные экономические отношения.

Международные экономические отношения находят свое практическое выражение в международной торговле, валютно-финансовых, инвестиционных и других

 

  Международное экономическое право и система международных ...

Литература: Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. М., 1997; Богуславский М.М. Международное экономическое право. ...

 

  МЕЖДУНАРОДНОЕ ПУБЛИЧНОЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ПРАВО - международное ...

Международное публичное право рассматривается как самостоятельная правовая ... являются международные гражданские отношения, которые включают

 

  Важную роль в регламентации экономических отношений играют ...

Важную роль в регламентации экономических отношений играют международные организации, как универсальные (учреждения ООН), так и региональные

 

  Международное экономическое право принято характеризовать как ...

Международное экономическое право принято характеризовать как совокупность принципов и норм, регулирующих отношения между государствами и иными

 

  Экономические связи между странами

Международные экономические отношения представляют собой в настоящее время обширный комплекс торговых, производственных, научно-технических, ... bibliotekar.ru/biznes-35/46.htm

 

  Валютный курс как экономическая категория. Влияние изменений ...

РАЗДЕЛ V. ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И МЕЖДУНАРОДНЫЕ КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ ... 14.5. Международное экономическое сотрудничество в современных условиях ... bibliotekar.ru/biznes-36/50.htm

 

  Международное экономическое право как отрасль права и как учебная ...

Международное публичное право рассматривается как самостоятельная правовая ... являются международные гражданские отношения, которые включают

 

  Международные валютно-кредитные и финансовые организации ...

... валютно-кредитные и финансовые организации располагают большими полномочиями и ресурсами и призваны регулировать международные экономические отношения. ...

 

Последние добавления:

 

Арбитражный процесс: Схемы и комментарии    Бухгалтерский учёт   Финансовое право