Экономика

Экономика

Раздел: Бизнес, финансы

С точки зрения инвестора, ценные бумаги — облигации, привилегированные и обыкновенные акции — могут быть расположены в определенной последовательности, в зависимости от степени возрастания риска, уменьшения надежности и в качестве уравновешивающего фактора повышения вероятности получения более высоких доходов и приобретения капитала. В настоящее время облигация <-с золотым обрезом» может приносить около 4,5% дохода, надежная привилегированная акция — около 5%. Так как обыкновенные акции могут повышаться в цене и тем самым вызывать увеличение капитальной суммы, наименьший дивиденд, выплачиваемый по ним, часто ниже уровня дохода по облигациям. Например, некоторые «растущие акции», вроде акций компании «Интернэшнел бизнес мэшинз», приносят гораздо меньше дохода, чем самые надежные государственные облигации. Читатель, желающий проверить, уяснил ли он особенности этих трех видов ценных бумаг, должен убедиться, понимает ли он, почему в период инфляции лучше вкладывать деньги в обыкновенные акции, а не в два других вида ценных бумаг.

Было бы ошибкой полагать, что облигации — это совершенно безопасный вид инвестиций. Напротив, как показал опыт, во время депрессий многие компании терпят банкротство и не выполняют своих обязательств по облигациям; они выплачивают лишь несколько центов на каждый доллар. Самый большой риск, связанный с вложением капитала в корпорацию, состоит в возможном понижении прибыльности корпорации, что сильно снижает стоимость ее активов. Часто бывает и так, что компания подвергается «оздоровлению», в результате которого акционеры лишаются всего,что они имеют; суды могут назначить «ликвидатора» или опекуна, чтобы вести дело, а держателям облигаций могут быть возвращены облигации (или даже акции) на сумму, значительно меньшую, чем их первоначальные вложения. Более того, одни держатели облигаций могут иметь преимущества перед другими. Многие вкладчики в ценные бумаги железных дорог знают об этом по своему опыту.

С точки зрения корпорации облигационный заем порождает невысокие» но постоянно фиксированные издержки. В плохие времена они могут вызвать серьезные затруднения. Привилегированные акции более гибки и поэтому предпочтительнее, а обыкновенные акции лучше всяких других.