Экономика

Экономика

Раздел: Бизнес, финансы

Теперь пришло время объяснить, что, собственно, мы имеем в виду, когда говорим о «платежном балансе» страны. Мы имеем при этом в виду документ, в котором учитывается стоимость всех товаров, всех даров и иностранной помощи, всех займов в форме капитала (или «долговых расписок»), все ввезенное или вывезенное золото и соотношение между всеми этими статьями.

Платежный баланс суммирует все эти важные соотношения между всеми этими статьями, в нем, можно иметь достаточно ясное представление о состоянии внешней торговли данной страны.

Министерство торговли США ведет учет и дает официальные оценки всех внешнеэкономических сделок, имевших место в течение года: экспорта и импорта товаров; займов, предоставленных другим странам или полученных от них; движения золота; расходов туристов, процентов и дивидендов, полученных из-за границы или переведенных в другие страны; доходов от фрахта и т. п. Все это составляет «платежный баланс», который представляет собой просто перечень всех статей, составленный по принципу двойной бухгалтерии таким образом, что обе стороны баланса всегда должны уравниваться.

Платежный баланс состоит из трех разделов:

I.          Расчеты по текущим операциям

Частные

Товары {или «торговый баланс») Невидимые статьи: Транспорт (фрахт и т. п.) Расходы по разъездам (туристы и т. п.) Доходы от инвестиций (проценты, дивиденды и т. п.) Частные дары (денежные переводы иммигрантов и т. п.) Разные услуги Правительственные

Правительственный экспорт вооружения, поставляемого союзникам Односторонние дары правительства Соединенных Штатов (программы помощи, военная помощь и т. п.)

II.        Движение капитала

Долгосрочного

Правительственного

Частного

Краткосрочного

Правительственного

Частного

III.       Движение золота (вывоз и ввоз).

Платежный баланс по текущим операциям. Все статьи, включенные в раздел I, обычно называют «платежным балансом по текущим операциям». В этом значительном по величине разделе отражена разница между нашим общим экспортом товаров и услуг и нашим общим импортом товаров и услуг.

Сейчас мы увидим, каким образом любой излишек или дефицит платежного баланса по текущим операциям «финансируется», или, говоря точнее, уравновешивается движением золота и капитала, показанного в разделах II и III. Но сначала мы вкратце опишем содержание главных статей баланса по текущим операциям, которые обозначены подзаголовками «частные» и «правительственные».

Сотни лет назад, когда в платежных балансах преобладающее место занимала статья «товары», авторы обычно сосредоточивали свое внимание только на этой узкой категории. Если экспорт товаров превышал импорт, они говорили о «благоприятном торговом балансе»; если же импорт превышал экспорт, они говорили о «неблагоприятном торговом балансе». Эти термины не очень удачны, ибо, как мы увидим, так называемый «неблагоприятный торговый баланс может оказаться весьма выгодным для страны.

Не следует забывать, что, кроме этих так называемых «видимых» товарных статей, существуют и «невидимые» статьи, которые в настоящее время играют большую роль в платежном балансе. Они состоят из платежей за услуги по судоходству, которые мы оказываем иностранцам или которые они оказывают нам, из расходов американских туристов за границей, из доходов, получаемых нами из-за границы, и даров, которые иммигранты посылают к себе на родину.

Поразмыслив над этим, вы придете к заключению, что невидимая статья, например сумма, израсходованная американцем для того, чтобы выпить в Париже, оказывает такое же влияние на конечный итог платежного баланса, как если бы этот американец импортировал французское вино, чтобы распить его дома, в Америке. И если мы оказываем иностранцам услуги по страхованию грузов, то это приводит к точно такому же результату, как экспорт какого-либо товара из США.

Для того чтобы определить наше отношение к той или иной статье, надо поставить следующий вопрос: действительно ли сделки, включенные в данную статью, приносят нам дополнительное количество иностранной валюты, как это бывает при экспорте из США какого-либо товара? Если это так, то такая статья экспортного типа называется «кредитовой статьей». Если же статья, как и при импорте какого-либо товара, приводит к расходованию нашего запаса иностранной валюты и к необходимости получить большее количество последней, но такую статью импортного типа называют «дебетовой статьей».

Чтобы выяснить, как это правило действует на практике, поставьте следующий вопрос: как мы должны рассматривать проценты и дивиденды от инвестиций, получаемые американцами из-за границы? Они, несомненно, являются кредитовыми статьями, подобно экспорту, поскольку они обеспечивают нам приток иностранной валюты. Читатель может поставить вопрос иначе и показать, что проценты и дивиденды, которые иностранцы получают от нас, должны рассматриваться, подобно импорту, как дебетовые статьи, ибо они связаны с утечкой иностранной валюты. Чтобы лучше разобраться в вопросе, рассмотрим теперь табл. 31-1. В этой таблице приведены официальные данные о платежном балансе США за 1959 г. Обратите внимание на три основных его раздела — текущие операции, движение капитала и движение золота; кроме того, там имеется еще одна статья, учитывающая статистические ошибки и пропуски. Каждая строка пронумерована, чтобы облегчить ссылки на нее.

В колонке (а) перечислены все статьи по их содержанию, в колонку (б) занесены кредитовые счета, то есть суммы по тем статьям, которые, подобно экспорту, дают нам иностранную валюту. В последующую колонку (в) внесены дебетовые счета, или суммы по статьям, которые связаны с расходованием иностранной валюты в уплату за импортированные товары, и т. п.

Так, в 1959 г. кредит по статье экспорта товаров составил 16 225 млн. долл., а импорт товаров дал нам дебет в сумме всего лишь 15 315 млн. долл. Чистая разница между кредитом и дебетом в данном случае равна 910 млн. долл. Эта сумма показана в первой строке последней колонки (г). (Проверьте, знаете ли вы, почему здесь стоит знак плюс, а не минус.) Даже в настоящее время это превышение экспорта над импортом часто ошибочно называют «благоприятным торговым балансом».

Читатель сможет теперь объяснить каждую строку невидимых статей. Он поймет, почему склонность американцев к заграничным путешествиям ведет к отрицательному, или чисто дебетовому, итогу по статье расходов по разъездам. Ему будет также понятно, почему дары, посылаемые частными лицами — американцами своим родственникам или благотворительным учреждениям за границей, ведут к расходованию иностранной валюты и занесены как дебет в строке 5. (Разумеется, другие страны в своих платежных балансах заносят наш дебет как свой кредит; они рассматривают обе последние статьи как «увеличивающие количество долларов для них».)

Табл. 31-1 показывает, что, поскольку речь идет о статьях по частным текущим операциям, невидимые статьи в конце концов способствовали дополнительному, и притом значительному, превышению нашего кредита над дебетом; это происходит главным образом благодаря процентам и дивидендам, которые мы получаем из-за границы.

Все чистое кредитовое сальдо по статьям частных операций, показанное в первых семи строках, с избытком перекрывается итогом по статьям правительственных операций, показанных в следующих пяти строках. Правительственные сделки по военным статьям и разного рода субсидии и платежи в счет помощи другим странам1 дали в итоге отрицательное сальдо в 4 745 млн. долл., что показано строкой 12; этой суммы оказалось достаточно, чтобы свести на нет положительное сальдо по статьям частных операций и в результате дать отрицательное «чистое сальдо по текущим операциям» в 2498 млн. долл., показанное в строке 132.

Подсчитав чистое сальдо по текущим операциям, мы закончили первый большой раздел табл. 31-1. Каким способом страна может покрыть свое отрицательное сальдо по текущим операциям? Либо путем экспорта золота, как это показано в части III таблицы, либо путем чистого займа. Это тавтология, когда говорят, что то, что вы получаете, вы должны либо заплатить, либо задолжать. Принцип ведения двойной бухгалтерии состоит в том, что вся таблица платежного баланса должна быть сбалансирована. (Статистические ошибки и пропуски, как и в случае статистических расхождений при подсчете валового национального продукта, рассмотренных в главе 11, должны, разумеется, приниматься в расчет, если при ведении двойной бухгалтерии не могут быть учтены Б точности все фактические данные; однако это не должно отражаться на логике совершенного баланса.)

Движение капитала. Теперь мы можем перейти к движению капитала: к нему относятся долгосрочные и краткосрочные займы, которые частные граждане предоставляют частным иностранным гражданам или получают от них (например, когда я покупаю французскую облигацию или вкладываю сумму денег в швейцарский банк или когда бельгийцы приобретают недвижимость в Нью-Йорке или облигации казначейства США): а также долгосрочные и краткосрочные правительственные займы и кредиты, предоставляемые через различные прямые или промежуточные каналы.

Установить, какие из статей движения капитала являются кредитовыми, а какие — дебетовыми, нетрудно, если придерживаться следующего правила. Представляйте себе всегда, что США экспортируют и импортируют ценные бумаги, или, иными словами, экспортируют и импортируют долговые обязательства. Тогда вы сможете рассматривать этот экспорт и импорт как любые другие виды экспорта и импорта. Когда мы предоставляем ссуды другим странам, то чем это является — кредитом или дебетом? Само собой разумеется, что мы импортируем долговые обязательства, а импорт всегда кладет начале дебетовым счетам. Поэтому на подобный вопрос следует ответить — это дебет. Точно так же, если мы в итоге берем взаймы из-за границы, то это создает чистый кредит. Если вы не будете придерживаться этого правила, то неминуемо запутаетесь в данном вопросе. Вы будете считать, что раз мы предоставляем займы другим государствам, то, значит, мы экспортируем туда капитал и тем самым увеличиваем кредитовый счет. Но это неверно: мы в этом случае импортируем долговые обязательства, и этот импорт представляет собой дебет, который позволяет нам свести баланс, получив платеж Б размере нашего активного сальдо торгового баланса, приходящегося по счету текущих операций.

Строка 16 показывает, что в 1959 г. США были чистым кредитором других стран по долгосрочным займам; мы предоставили больше долгосрочных займов другим странам и инвестировали там большие суммы, нежели иностранцы давали нам взаймы или инвестировали у нас, и мы были чистыми импортерами долгосрочных долговых обязательств на сумму 2375 млн. долл.

Строка 17 подытоживает все наши текущие сделки и движение долгосрочного капитала. Дебетовые статьи по текущим операциям и по долгосрочным инвестициям были настолько велики, что в итоге дебетовое сальдо США составило почти 5 млрд. долл., точнее — 4873 млн. долл.

Говорить о «дефиците платежного баланса» несколько рискованно, потому что — как мы только что видели — весь платежный баланс всегда должен быть полностью сбалансирован, как того требуют правила ведения двойной бухгалтерии. Что же тогда имеют в виду газеты и конгрессмены, когда они говорят о дефиците платежного баланса США за 1958—1960 гг.? Они, вероятно, имеют в виду что-либо подобное строке 17, в которую занесены сумма дефицита по текущим операциям и сумма дефицита по долгосрочным инвестициям. Именно эта сумма должна быть в конечном итоге оплачена либо золотом, либо путем предоставления иностранцам возможности приобрести вместо золота ликвидные активы США, которые проходят по статьям движения краткосрочного капитала; ведь известно, что иностранцы всегда могут изменить свое решение и потребовать взамен этих активов золото, если они решат, что другие финансовые рынки предлагают им по краткосрочным вложениям более высокие процентные ставки, нежели Нью-Йорк.

Строка 20 показывает, то наш дефицит, составивший почти 5 млрд. долл., был частично покрыт предоставленными нам краткосрочными займами, сумма которых, за вычетом займов, выданных нами, составила 3015 млн. долл. И, наконец, в части III показана сумма, которая не может быть отнесена к статистическим ошибкам и которую нам пришлось оплатить экспортом золота на сумму 1075 млн. долл.

После всего этого мы наконец получаем формальный баланс, показанный в строке 23. Платежный баланс, взятый в целом, построен на системе двойного ведения счета по дебетовым и кредитовым статьям, так что он всегда сводится с таким формальным балансом. Это имело место и в период 1946-1949 гг., когда мы получали золото и ликвидные активы из-за границы, во времена так называемой «нехватки долларов», вызванной тем, что европейские промышленные предприятия не могли конкурировать с нашими. Этот формальный баланс образуется также и в последнее время, когда, по-видимому, имело место явление, обратное нехватке долларов, то есть «хронический дефицит» по текущим операциям и по движению долгосрочного капитала, дефицит, покрываемый золотом и краткосрочными долларовыми облигациями, которые иностранцы берут и накапливают вместо золота.