Формирование и управление портфелем с целью увеличения суммарной отдачи

В этом случае инвестор ставит своей задачей добиваться в каждый момент времени максимальной суммарной стоимости портфеля (конечно, с учетом его индивидуального подхода к риску).

Поскольку суммарная отдача портфеля включает в себя купонные выплаты, реинвестируемый доход и ценовой выигрыш, то подобная постановка цели может подталкивать инвестора перейти от одного способа максимизации дохода к другому.

Обычно рассматривают две возможные стратегии увеличения суммарной отдачи:

а)         трансформация портфеля на основании прогноза будущего изменения процентной ставки;

б)        своп облигаций.

Прогноз изменений процентной ставки является довольно рискованным мероприятием. Ведь инвестор на данном основании меняет содержимое портфеля, и если его оценка окажется неверной, то это грозит ему серьезными потерями.

И иммунизация может не сработать, так как переформирование портфеля изменит его длительность (дюрацию).

Поскольку величина i влияет на дюрацию облигаций, общая рекомендация при использовании способа прогнозирования процентной ставки состоит в следующем: если инвестор ожидает, что процентная ставка будет снижаться, то следует приобретать облигации, чья длительность велика (долгосрочные облигации с невысокими купонными выплатами). Это повысит вероятность увеличения суммарного дохода за счет ценового выигрыша.

Когда же инвестор ожидает рост i, то следует приобретать облигации с небольшой дюрацией D (краткосрочные облигации с высокой купонной ставкой), так как в этом случае увеличение реинвестированных сумм может компенсировать или даже перекрывать потери из-за снижения цены облигации.

Смотрите также:

Главной целью формирования инвестиционного портфеля...

Портфель ценных бумаг. Главной целью формирования инвестиционного портфеля
Управление портфелем подразумевает искусство распоряжаться набором различных видов ценных
Например, для активного портфеля: акции – 60%, корпоративные облигации – 30...

Основы управления портфелем ценных бумаг.

продажи) государственных облигаций. После того, как при помощи исследования выявлены различные элементы.
Инвестирование в иностранные ценные бумаги. Управление портфелем ...
Ценные бумаги. Этапы формирования рынка ценных бумаг.

Формирование портфеля ценных бумаг. Акции, облигации...

Формирование портфеля ценных бумаг. ВВЕДЕНИЕ. Развитие рыночной экономики и закрепление
Очедно, что эти виды портфелей относятся к портфелю облигаций, Могут быть сформированы
Однако на практике управление таким огромным портфелем затруднено...