СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА

Факторы дивидендной политики

На политику выплаты дивидендов, кроме охарактеризованных выше, оказывают влияние следующие факторы.

1.         Условия займов. Кредитные соглашения могут ограничивать выплаты дивидендов из прибыли, полученной после предоставления займа. Они могут содержать условие, согласно которому дивиденды могут выплачиваться только в том случае, если коэффициенты ликвидности и покрытия, другие критерии надежности превышают установленные минимальные значения.

2.         Ограничения, связанные с привилегированными акциями. Дивиденды по обыкновенным акциям обычно не могут выплачиваться в том случае, если предприятие не выплатило до этого дивиденды по привилегированным акциям.

3.         Правило эрозии капитала. Сумма дивидендов не может превышать сумму нераспределенной прибыли, отраженной в балансе. Это юридическое ограничение известно как правило эрозии капитала.

4.         Наличие денежных средств. Денежные дивиденды могут быть выплачены только деньгами. Таким образом, недостаток денег на счете в банке может ограничивать дивидендные выплаты. Однако неиспользованный заемный потенциал может компенсировать этот фактор.

5.         Штрафной налог на неправильно накапливаемую прибыль. Чтобы не позволить богатым гражданам использовать корпорации в целях уклонения от уплаты налогов на личные доходы, налоговое законодательство ряда стран, в том числе США, предусматривает особый дополнительный налог на неправильно накапливаемую прибыль.

Если налоговая служба может доказать, что дивиденды были нарочно занижены, чтобы помочь акционерам избежать подоходного налога, на предприятие накладывается крупный штраф.