СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА

Теоретические основы дивидендной политики

Теория Модельяни — Миллера определяет, что цена акций предприятия или цена его капитала не зависит от дивидендной политики.

Иными словами, инвесторам безразлично, получать ли доход в виде прироста стоимости акций или в виде дивидендов.

Согласно этой теории стоимость предприятия определяется его способностью приносить прибыль и степенью риска.

Стоимость предприятия в большей степени зависит от инвестиционной политики.

Модильяни и Миллер показали, что выплата высоких дивидендов влечет за собой выпуск большего числа новых акций.

 При этом доля стоимости предприятия, предлагаемая новым инвестором, должна равняться сумме выплачиваемых дивидендов.

Допущения, которые использовали Модильяни и Миллер, были далеки от реальности, и заключение о том, что дивидендная политика не влияет на цену акций, не слишком реалистично.