Одурманивающий наркотик дешевых денег

Вера в то, что дешевые деньги всегда желательны и выгодны, делает неизбежным и

непреодолимым давление на всякий политический орган или всякого монополиста, о

котором известно, что он способен сделать деньги дешевыми, выпуская их в большем

количестве. Однако кредитные ресурсы, ставшие искусственно дешевыми благодаря

созданию дополнительных денег, предназначенных для предоставления ссуд,

помогают, хотя и за счет других, не только тем, кому они достаются, но на время

оказывают стимулирующий эффект и на общую деловую активность. Не так легко

увидеть, что в то же самое время подобные эмиссии разрушают регулирующий

механизм рынка. Предоставление такого рода кредитов для дополнительных покупок

товаров вызывает искажения в структуре относительных цен, в результате чего

ресурсы отвлекаются на те виды деятельности, которые невозможно долго

поддерживать, что становится причиной неизбежной последующей реакции. Косвенные

и медленно проявляющиеся последствия такого рода по самой их природе намного

труднее распознать или понять, чем сиюминутные приятные эффекты и, в

особенности, выгоды тех, кому в первую очередь идут дополнительные деньги.

Предоставлять средство обмена для людей, которые хотят держать его до тех пор,

пока не пожелают купить эквивалент того, что они дали другим, есть такая же

полезная услуга, как и производство любых других благ. Если на увеличение спроса

на такого рода денежные остатки отвечают увеличением количества денег (или, при

сокращении остатков, которые готовы держать люди, - соответствующим уменьшением

общего объема денежной массы), это не нарушает соответствия между спросом и

предложением всех остальных товаров и услуг. Но давать некоторым возможность

покупать больше, чем они заработали, путем предоставления им большего объема

денег, чем тот, который в то же самое время не был востребован другими людьми,

есть, в сущности, преступление, сравнимое с воровством.

Когда такое весьма доходное преступление совершается монополистическим эмитентом

денег, в особенности, правительством, люди терпят и оставляют его безнаказанным,

так как не понимают его последствий. Но для эмитента валюты, которая должна

конкурировать с другими валютами, это было бы самоубийственным актом, поскольку

это лишало бы его валюту того качества, из-за которого люди и хотели ее иметь.

Так как преступление монополиста - чрезмерная эмиссия - не осознается людьми,

его не только терпят, но даже приветствуют. Это одна из главных причин столь  частого расстройства нормального функционирования рынка. Но сегодня почти каждый

государственный деятель, пытающийся делать добро на этом поприще, и уж, конечно,

каждый, кто вынужден делать то, что считают благом мощные организованные группы

приносит, пожалуй, гораздо больше вреда, чем пользы. Вместе с тем каждые кто

просто знает, что успех его бизнеса - выпуска денег - целиком зависит от его

умения сохранять покупательную способность своей валюты постоянной, будет больше

способствовать общественному благу, стремясь единственно к большим прибылям для

самого себя, нежели сознательно заботясь о более отдаленных последствиях своих

действий.