Ценные бумаги

Базовый курс по рынку ценных бумаг

Раздел: Экономика

             Общие сведения о коллективном инвестировании были  даны  в  главе  6.

Здесь рассматривается российская специфика этого типа инвестирования.

   В соответствии с  Комплексной  программой  мер  по  обеспечению  прав

вкладчиков и акционеров, утвержденной Указом Президента РФ "Об утвержде-

нии Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и  акционе-

ров" ј 408 от 21 марта 1996 г., к коллективным инвесторам относятся:

   паевые инвестиционные фонды (открытые и интервальные, а также  закры-

тые срочные);

   кредитные союзы;

   акционерные инвестиционные фонды;

   негосударственные пенсионные фонды.

   К началу 1997 г. в России существовало около 350 работающих специали-

зированных инвестиционных фондов приватизации, функционировало около  40

инвестиционных фондов, созданных вне приватизационных программ. Быстрыми

темпами развивалась индустрия негосударственных пенсионных фондов (около

800) и страховых компаний (около 2700 компаний), возникло около 130 кре-

дитных союзов.

   В экономическом плане понятие "коллективное инвестирование"  означает

такую схему организации инвестиционного бизнеса, при  которой  средства,

осознанно и целенаправленно вложенные мелким инвестором  в  определенное

предприятие (фонд), аккумулируются в единый пул под управлением  профес-

сионального управляющего с целью их прибыльного последующего вложения.

   Форма коллективного инвестирования характеризуется одновременно  сле-

дующими признаками:

   - привлечение средств путем размещения ценных  бумаг  или  заключения

договоров;

   - осуществление в качестве основной деятельности инвестирования прив-

леченных средств в ценные бумаги и иное имущество;

   - получение основной доли доходов в форме дивидендов, процентов и до-

ходов от сделок, совершаемых с этим имуществом;

   - распределение доходов, полученных от инвестирования, между участни-

ками коллективного инвестирования путем выплаты им дивидендов, процентов

или иных выплат.

   С точки зрения операционной деятельности коллективные инвесторы имеют

ряд характерных отличительных черт:

   - лица, предоставляющие свои денежные средства финансовому посреднику

(управляющему), сами несут риски, связанные с инвестированием;

   - управляющий объединяет средства многих лиц (как физических,  так  и

юридических), обезличивая отдельные взносы в едином денежном пуле и  ус-

редняя тем самым указанные риски для участников коллективной  инвестици-

онной схемы;

 -  в отличие от ряда традиционных форм инвестирования (банки, страховые компании, индивидуальные

    пенсионные счета и др.) схемы коллективного инвестирования не предполагают обещания заранее

               оговоренных фиксированных выплат;   

 -  инвестор, участвующий в коллективных инвестиционных схемах, осведомлен о направлениях

    инвестирования собранных средств и имеет в связи с этим возможность выбрать ту схему (форму)  

    инвестирования, которая в наибольшей степени соответствует его инвестиционным предпочтениям.

   В России в настоящее время актуальность системы коллективного  инвес-

тирования вызвана, с одной стороны, заинтересованностью населения в  на-

дежном и прибыльном способе помещения своих доходов, с другой стороны  -

растущими  потребностями  российских  предприятий  во  внешних   негосу-

дарственных источниках финансирования.

   Именно коллективные инвесторы призваны  стать  ключевыми  финансовыми

посредниками: с одной стороны - выполнять  задачи  консолидации  средств

мелких инвесторов, обеспечения профессионального управления  инвестиция-

ми, диверсификации риска, а с другой стороны - обеспечивать финансирова-

ние предприятий, позволяя широким массам инвесторов владеть ценными  бу-

магами не напрямую, а опосредованно.

   Интерес населения к формам коллективного инвестирования и, в частнос-

ти, к тем, которые намереваются вкладывать средства в корпоративные цен-

ные бумаги, будет расти в зависимости от следующих факторов:

   - тенденция к макроэкономической стабилизации и низким темпам  инфля-

ционных процессов;

   - проведение Центральным банком политики "плавного  и  предсказуемого

обменного курса рубля";

   - общее снижение банковских процентных ставок;

   - все еще высокая, но претерпевающая общее снижение доходность  госу-

дарственных ценных бумаг;

   - несовершенство механизмов прямого инвестирования, влекущее непомер-

но высокие затраты на его осуществление.

   ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

   1. Дайте юридическое и экономическое определения коллективного инвес-

тирования.

   2. В чем состоят операционные особенности коллективного  инвестирова-

ния?

   3. Какие факторы являются определяющими для перспектив развития  кол-

лективного инвестирования в России?