Ценные бумаги

Базовый курс по рынку ценных бумаг

Раздел: Экономика

   АО является собственником принадлежащего ему имущества, включая  иму-

щество, переданное ему акционерами в  уставный  капитал.  Соответственно

акционеры имеют по отношению к обществу имущественные права,  выраженные

акцией как ценной бумагой.

   АО вправе выпускать только именные акции двух категорий -  обыкновен-

ные и привилегированные. Номинальная стоимость размещенных  привилегиро-

ванных акций общества должна быть не более 25ё/о от  уставного  капитала

АО.

   Обыкновенная акция дает право:

   - на участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем воп-

росам компетенции общего собрания (см. "Компетенция  органов  управления

АО");

   - на получение дивидендов;

   - на получение части имущества в случае ликвидации общества.

   Все обыкновенные акции общества и привилегированные акции одного типа

должны иметь одинаковую номинальную стоимость и  предоставлять  ее  вла-

дельцу одинаковый объем прав.

   Привилегированная акция предоставляет право:

   - на получение дивиденда в виде фиксированной суммы  или  процента  к

номинальной стоимости акций;

   - право на получение определенной в уставе части имущества АО в  слу-

чае его ликвидации (ликвидационной стоимости).

   Владельцы привилегированных акций имеют преимущества перед владельца-

ми обыкновенных акций в получении соответствующих выплат (установленного

размера дивиденда, ликвидационной стоимости).

   Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли или в случае при-

вилегированных акций - за счет средств специально созданных для этих це-

лей фондов, что позволяет обществу  обеспечить  дополнительную  гарантию

для владельцев привилегированных акций.

   Дивиденды выплачиваются ежеквартально, раз в  полгода  (промежуточные

дивиденды) или раз в год (годовые дивиденды). Решение о выплате промежу-

точных дивидендов и о их размере принимает совет директоров.  Решение  о

выплате годовых дивидендов и о их размере принимает  общее  собрание  по

рекомендации совета директоров. Годовой дивиденд не  может  быть  меньше

промежуточного и больше рекомендованного советом директоров.

   Существуют обстоятельства, при которых общество не вправе выплачивать

дивиденды:

   - до полной оплаты уставного капитала;

   - до выкупа акций, подлежащих выкупу;

   - при наличии или появлении в результате выплаты дивидендов признаков

несостоятельности (банкротства);

   - если стоимость чистых активов меньше суммы уставного капитала,  ре-

зервного фонда и превышения ликвидационной  стоимости  привилегированных

акций над номинальной стоимостью.

   Кумулятивные привилегированные акции предусматривают накапливание не-

выплаченного дивиденда или его части с целью последующей выплаты. Тем не

менее выплата дивидендов по привилегированным акциям не является  обяза-

тельством АО, в отличие от выплаты процентов по облигациям.

   Таким образом, привилегированные  акции  представляют  собой  попытку

найти  компромисс  между  желанием  общества   привлечь   дополнительные

средства без обязательства их возврата (погашения номинальной суммы зай-

ма) и нежеланием "разводнять" контроль в АО путем увеличения числа  лиц,

имеющих право на участие в управлении обществом.

   В случае предусмотренной в уставе конвертации привилегированных акций

в обыкновенные акции, привилегированные акции могут обладать правом  го-

лоса. С целью обеспечения возможности защиты владельцами привилегирован-

ных акций своих интересов законом предусмотрены обстоятельства, при  ко-

торых владельцам привилегированных акций предоставляется право голоса на

общем собрании:

   - при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества;

   - по всем вопросам компетенции общего собрания, начиная  с  собрания,

следующего за годовым, на котором не были приняты решения: а) о  выплате

дивидендов или о полной их выплате; б) о полной выплате накопленных  ди-

видендов по кумулятивным акциям, если такое решение должно быть

       принято. 

   Таким образом, голосующей акцией АО является обыкновенная или  приви-

легированная акция, предоставляющая ее владельцу право голоса при  реше-

нии вопроса, поставленного на голосование. Право голоса акция предостав-

ляет ее приобретателю только с момента ее полной оплаты, за  исключением

акций, приобретенных учредителями в момент создания АО. По акциям,  пос-

тупившим в распоряжение общества в случае неполной их оплаты в  установ-

ленные при размещении сроки, а также при выкупе обществом акций у  своих

акционеров, право голоса не предоставляется.

   В случае размещения дополнительных (т.е. выпущенных в порядке  увели-

чения уставного капитала) акций и иных конвертируемых в акции ценных бу-

маг посредством открытой подписки с оплатой в денежной форме акционеры -

владельцы голосующих акций АО могут иметь, если это предусмотрено  уста-

вом, преимущественное право приобретения указанных ценных бумаг  общест-

ва.

   Преимущественное право не влияет на природу открытой подписки. Реали-

зация данного права не преобразует открытую подписку в закрытую  даже  в

случаях полного размещения дополнительно выпущенных акций среди акционе-

ров акционерного общества. Общее собрание акционеров вправе принять  ре-

шение о неприменении преимущественного права на срок не более одного го-

да.

   Акционеры, владеющие не менее чем 2 процентами голосующих  акций  об-

щества, имеют право вносить предложения в повестку дня  годового  общего

собрания акционеров общества.

   Акционеры, владеющие не менее чем 10 процентами голосующих акций  об-

щества, имеют право требовать от совета директоров проведения внеочеред-

ного общего собрания акционеров общества, а в случае отказа в этом имеют

право созыва такого собрания.

   Каждый акционер имеет право требовать подтверждения его прав на акции

путем выдачи выписки из реестра акционеров общества. Выписка из  реестра

акционеров не является  ценной  бумагой  и  соответственно  ее  передача

третьему лицу не означает совершения сделки и, конечно, не влечет  пере-

хода права собственности на акции.

   ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

   1. Какие права предоставляет обыкновенная акция?

   2. Какие права предоставляет привилегированная акция?

   3. Кто имеет преимущества в получении дивиденда и ликвидационной сто-

имости - владельцы привилегированных акций  или  владельцы  обыкновенных

акций?

   4. При каких обстоятельствах общество не вправе выплачивать  дивиден-

ды?

   5. Кому и в каких случаях предоставляется преимущественное право при-

обретения ценных бумаг общества?