ЭКОНОМИКА: Бизнес и финансы

Финансовая академия при Правительстве РФ

Институт финансового менеджмента Академии менеджмента и рынка

Операции с ценными бумагами:

российская практика

Раздел: Право, бизнес, финансы

Следует отметить, что в связи со спецификой рынка ГКО и ОФЗ-ПК посредниками, выполняющими функции финансовых брокеров, выступают не только дилеры, но и банки-инвесторы, выполняющие операции, связанные с размещением средств на рынке своих клиентов.

Однако львиную долю брокерских услуг выполняют дилеры. Брокерское обслуживание на рынке ГКО приноси! крупным дилерам годовой доход в размере нескольких миллионов долларов, и оно будет оставаться важным источником прибыли до тех пор, пока Минфин будет сохранять высокую доходность облигаций и доминирующее положение дилеров на рынке. Основной тенденцией в этом виде профессиональной деятельности на рынке станет повышение уровня клиентских требований к информационному и аналитическому обеспечению и предоставлению дополнительных услуг: хеджирования от валютных рисков, предоставления кредитов под обеспечение ГКО и т. п.

Кроме того, в связи со снятием ограничений на участие инвесторов-нерезидентов и репатриацию ими части полученных доходов от российских профессиональных участников рынка ценных бумаг потребуется более четкая защита клиентских вкладов от различных рисков (сегодня технически и законодательно ничто не препятствует дилеру использовать клиентские бумаги и средства для расчетов по собственным обязательствам).

Важным фактором, препятствующим развитию работы с клиентами, стало вышедшее в конце 1995 г. распоряжение Центробанка, запрещающее филиалам банков вести счета вложений в ГКО.