Рынок ценных бумаг

 

 

Внебиржевой рынок Германии

 

 

 

Внебиржевой рынок Германии представлен свободным рынком. Этот рынок не регулируется биржевым законодательством, но подлежит надзору со стороны Немецкого биржевого совета, который устанавливает несколько обязательных требований допуска ценных бумаг к торгам.

 

На нем осуществляется торговля следующими видами ценных бумаг:

 

            не допущенными к торговле на биржевом рынке;

            регионального значения;

            эмитенты которых не выполнили предписаний официальной и регулируемой торговли;

            бумагами недавно основанных компаний;

            иностранными ценными бумагами.

 

Иначе говоря, торговля осуществляется акциями и облигациями всех компаний, как крупных, так и средних и мелких, но не прошедших листинг на бирже. Торговля происходит либо при заключении конкретного договора между покупателем и продавцом ценной бумаги, либо через свободных маклеров. Курсы ценных бумаг устанавливаются в ходе переговоров между торговцами и свободными маклерами и публикуются в официальной прессе. Однако в настоящее время внебиржевой рынок представляет собой автоматические торговые системы.

 

В ФРГ это система ИБИС/КСЕТРА (IBIS/XETRA), являющаяся аналогом американской системы НАСДАК. ИБИС отличается от других сегментов рынка ценных бумаг тем, что ее действие не зависит от местонахождения клиентов, в то время как официальная и регулируемая торговля происходит на биржевом «паркете». Система ИБИС (интегрированная информационная система биржевой торговли) была создана в 1989 г. первоначально как межбанковская информационная система, ас 1991 г. она функционировала как электронная торговая система, посредством которой осуществлялась котировка избранных акций, облигаций и опционных бумаг. К торговле в системе ИБИС допускались все институты и частные лица, являющиеся членами Немецкой биржи.

 

Торговля в системе ИБИС и на биржевом паркете происходит одновременно, но имеет ряд преимуществ, что привело к возрастанию ее доли операций в биржевом обороте. С 1998 г. начала существовать разработанная а/о «Немецкая биржа» система КСЕТРА (Exchange Electronic Trading), хотя первые сделки стали проводиться с ноября 1997 г. Через нее могут заключаться до 60 сделок в секунду по 40 000 различных видов ценных бумаг.

 

Современные электронные системы призваны устранить разницу между биржевой и внебиржевой торговлей, и на них возлагается надежда завершения паркетной торговли. Уже в 1990-е годы в ФРГ была введена в действие биржевая ордерно-сервис- ная система БОСС' (BOSS), в которой были идеально увязаны преимущества «паркетной» торговли с эффективностью электронных торговых систем, а КСЕТРА явилась логическим завершением данной программы.

 

 

 

Смотрите также:

 

ГЕРМАНИЯ. Экономическое развитие и экономика Германии

В центр системы поставлена предпринимательская деятельность государства
У ФРГ в конце 1990-х годов были довольно низкие темпы роста ВВП, которые были почти в
Промышленность Германии обеспечивает стране лидерство на многих мировых рынках готовой продукции.

 

Экономические связи России со странами дальнего зарубежья.

...с ЕС по торговле закрепляют действующий между Россией и ФРГ торгово-политический
Несмотря на реорганизацию системы КОКОМ* в рамках ЕС установлен строгий контроль за
Устойчивым спросом на рынке Германии продолжают пользоваться российские легковые...

 

Давление понижающихся цен привело к явлению, знако¬мому...

Концепция «социального государства» Л. Эрхарда и ее влияние на формирование современной системы государственного администрирования в
Л. Эрхард, ставший позже канцлером ФРГ, решил эту задачу. В начале 50-х годов Западная Германия вступила в полосу процветания.

 

ФРГ — построенная по территориальному принципу...

Компетенция в ФРГ разделяется на исключительную компетенцию федерации, совместную (конкурирующую) компетенцию федерации и земель и компетенцию земель.
Характеристика системы права. Частное и публичное право. Основная ...

 

Валютный рынок. Фундаментальный анализ рынка.

Июнь 1948 г. — проведение фундаментальной денежной реформы в ФРГ.
Высокая безработица (в Германии - самый высокий уровень начиная со времени прихода к власти Гитлера) и неэффективная налоговая система были выделены как основные проблемы...