Рынок ценных бумаг

НАСДАК

Впервые организация, официально занимающаяся проблемами рынка через прилавок, в США была зарегистрирована в 1933 г. как Кодекс банкиров-инвесторов и сертифицирована Национальной администрацией по восстановлению. После того, как в 1935 г. Акт о восстановлении национальной промышленности был отменен, большинство фирм столкнулись с необходимостью в существовании некоего общего закона и добровольно согласились следовать положениям кодекса. В 1971 г. национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам в США было принято решение об организации внебиржевого рынка, и появился организованный рынок, носящий название НАСДАК.

Тогда эта система просто называла котировки более чем 25 000 низколиквидных ценных бумаг, не нашедших пристанища на Нью-Йоркской и Американской фондовых биржах, которые установили серьезные требования допуска компаний в листинг. Маркет-мейкеры с НАСДАК зарабатывали огромные состояния на спрэде (разнице между ценой покупки и продажи), мотивируя его астрономический размах высоким риском.

Затем электронная биржа НАСДАК стала стремительно развиваться. С 1980 г. на дисплеях стали отображаться так называемые внутренние котировки ценных бумаг — лучшие цены спроса и предложения, что привело к весьма ощутимому снижению спрэда. В 1982 г. компании, входящие в первые строчки листинга, отделились и основали Национальный рынок НАСДАК с более строгими требованиями по включению компаний в листинг.

В настоящее время НАСДАК — это компьютеризированная коммуникационная система, собирающая и хранящая котировки, получая их от национальной сети дилеров, ведущих свою деятельность на биржах, удовлетворяющих условиям работы в системе. Котировки электронным способом передаются из компьютерного центра на специально сконструированные телевизионные экраны, расположенные в брокерских фирмах по всей стране.

Система НАСДАК имеет три уровня:

 для зарегистрированных официальных представителей и их клиентов;

терминалы второго уровня соединяют маркет-мейкеров с брокерско-дилерскими компаниями, перепродающими ценные бумаги населению и институциональным торговцам;

исключительно для маркет-мейкеров, отличаясь от оборудования второго уровня наличием дополнительных ключей на клавиатуре, с помощью которых возможно вводить, изменять или обновлять котировки в системе НАСДАК.

Главная задача этой ассоциации — обслуживание оборота ценных бумаг (в основном акций), которые не попадают на фондовые биржи США. Как правило, сделки в этой системе организуются и осуществляются между крупными инвесторами и ведутся на оптовой основе. Особенности этого рынка заключаются в том, что сделки производятся через электронные терминалы, скорость которых выше, чем на фондовых биржах. Многие крупные корпорации США, несмотря на участие в котировке фондовых бирж, широко используют и этот внебиржевой рынок. Ассоциация поддерживает тесные отношения с Нью- Йоркской фондовой биржей, Американской фондовой биржей, Ассоциацией промышленных ценных бумаг, Институтом компаний-инвесторов и прочими группами фирм.