Рынок ценных бумаг

 

 

Что такое андеррайтинг

 

 

 

Это среднесрочный договор между эмитентом и инвестиционным банком о размещении ценных бумаг. Наибольшее распространение получил в США, Англии, Канаде (где есть инвестиционные банки, осуществляющие свою деятельность на рынке ценных бумаг). В России он также нашел свое применение.

 

Существуют три вида договора андеррайтинга.

 

Согласно первому эмитент ценной бумаги заключает договор с инвестиционным банком, на основании которого банк консультирует эмитента по вопросам эмиссии (о сроках эмиссии, размере, проспекте, рекламе и т.д.) и размещения ценных бумаг. Эмитент оставляет за собой право самому распределить ценные бумаги в течение определенного срока, а затем по истечении срока инвестиционный банк приобретает не размещенные эмитентом ценные бумаги и размещает их на вторичном рынке. За это банк имеет комиссионное вознаграждение. Такой метод размещения выгоден как для эмитента, так как он, с одной стороны, может сам разместить пакет ценных бумаг по курсовой цене, а с другой стороны, он уверен в реализации всего эмитированного пакета ценных бумаг и привлечения соответствующей, необходимой суммы дене.жных средств. Банку это также выгодно, так как он имеет вознаграждение от эмитента, а за последующую реализацию ценной бумаги получает курсовую маржу как разницу между приобретением ценных бумаг у эмитента и их реализацией на рынке. Как правило, такой вид андеррайтинга используется, когда акции компании уже востребованы инвесторами и нет особых проблем с их реализацией.

 

Согласно второму виду договора инвестиционный банк берет на себя обязательство либо выкупить ценные бумаги, либо предоставить равноценный кредит эмитенту (равный номинальной стоимости выпущенных ценных бумаг). В данном случае эмитент сразу получает всю необходимую сумму денежных средств и направляет ее в производство, что не приводит к перерыву в производственном цикле и соответственно увеличивает оборачиваемость капитала. Банк за это получает комиссионное вознаграждение. Однако если в первом случае эмитент не занимается реализацией ценных бумаг, то во втором случае, получив кредит, эмитент направляет эти деньги в производство, а сам продолжает заниматься реализацией собственных ценных бумаг. Он реализует их по курсовой стоимости, за что получает учредительскую прибыль (разницу между курсовой стоимостью и номиналом) и из нее выплачивает проценты по кредиту. При таком договоре обязательство по консультированию и помощи в эмиссии ценных бумаг также берет на себя банк, за что и получает комиссионное вознаграждение. Такой вид договора подписывают, как правило, эмитенты, не уверенные в быстрой реализации ценных бумаг и предпочитающие сразу получить деньги и возместить расходы, связанные с эмиссией, за счет возрастания прибыли предприятия.

 

В соответствии с условиями третьего договора инвестиционный банк не берет на себя обязательств по выкупу ценных бумаг у эмитента, а обязуется помогать в размещении ценных бумаг, чтобы они были проданы в кратчайшие сроки. В этом случае банк проводит активную рекламную кампанию, более ответственно подходит к срокам и условиям эмиссии ценных бумаг, получая за это комиссионное вознаграждение. Такой договор заключается, если у эмитента нет жесткой необходимости в привлечении денежных средств в сжатые сроки, так как в этом случае он получает не только номинальную, необходимую сумму денежных средств, но и учредительскую прибыль за минусом комиссионного вознаграждения.

 

 

 

Смотрите также:

 

что такое андеррайтинг это - энциклопедия юриста

2). Андеррайтинг «на базе твердых обязательств». Андеррайтер — инвестиционная компания — проводит операцию по размещению выпуска ценных бумаг за свой счет и соответственно полностью несет риск размещения выпуска акций. А. — не вид деятельности, а выполнение...

 

Андеррайтинг - оценка платежеспособности заемщика

Андеррайтинг - это оценка платежеспособности заемщика. Процедуру андеррайтинга проходят все, кто подал заявление на получение ипотечного кредита.
§2. Виды современной инфляции и ее классификация по странам.

 

Брокер – профессиональный участник рынка ценных бумаг...

Существуют различные формы андеррайтинга
Величина ценового спрэда колеблется от 1 до 25% в зависимости от величины и известности эмитента, объема эмиссии, вида ценных бумаг.

 

АНДЕРРАЙТИНГ. Первичное размещение новых ценных бумаг...

Раздел: Право, бизнес, финансы. АНДЕРРАЙТИНГ. Первичное размещение новых ценных бумаг посредническими
В качестве посредников выступают инвестиционно-банковские фирмы или брокерские фирмы, с которыми эмитент заключает договор.
Виды банковских кредитов.