КРЕДИТ КАК СРЕДСТВО ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ

Что такое сбережения. Значение реальных сбережений

Сбережения

Значение реальных сбережений

Может ли банк создавать сбережения?

Фондовая биржа представляет собой рынок ценных бумаг, но, как мы уже видели, она может обслуживать и процессы инвестирования; при этом, однако, вложение капитала опосредствуется рядом моментов.

Главную роль в инвестировании играют различные специализированные банки, а также – если понимать инвестирование в самом широком смысле – и различные институты, играющие роль финансовых посредников (страховые, инвестиционные фонды и т. д.). В предшествующем изложении была рассмотрена функция банков, связанная с созданием кредитных денег, – так сказать, денежная функция банков. Теперь мы должны проанализировать банковскую функцию помещения капитала – инвестирования. Каким образом банки осуществляют эту функцию?

Мы уже упоминали, что по своей природе банк аккумулирует имеющиеся в стране сбережения и распределяет их среди капиталистов, предоставляя им часть первоначального капитала и капиталообращения, или капитал, необходимый для обращения товаров.

Приведенное утверждение носит общий характер; при этом возникает, очевидно, ряд вопросов, на которые необходимо дать точные ответы. Вопросы эти можно сформулировать следующим образом:

1) Что такое сбережения?

2) Может ли банк создавать сбережения?

3) Каким правилам необходимо следовать и какие методы нужно использовать при распределении сбережений?

4) Могут ли банки осуществлять функцию содействия капиталистическому инвестированию и как они реализуют эту функцию?

Это вопросы, на которые с первого взгляда легко ответить. И тем не менее ответы на эти вопросы, в том числе и ответы экономистов как в прошлом, так и в настоящее время различаются между собой; неодинаковым был и подход к этим вопросам. Ограничимся здесь изложением самых основных понятий; углубленное и более критическое представление об отдельных проблемах читатель сможет получить, ознакомившись с обширной современной литературой.

Сбережения

Начнем с первого понятия – сбережения . Под этим названием часто объединяются два различных и к тому же часто смешиваемых понятия: фонд денежных ресурсов , находящихся в распоряжении общества и представленных всеми видами находящихся в обращении платежных средств (т. е. первичными и вторичными платежными средствами), и реальные сбережения  страны.

В фонд денежных ресурсов входят все платежные средства, которые созданы на основе экономической деятельности не только кредитной системой (банковские билеты, чеки и т. п.), но и всей хозяйственной системой страны в целом (векселя, акции, облигации и т. п.). Фонд денежных ресурсов в свою очередь представляет собой основу пассивных операций, на которых зиждется вся кредитная деятельность банков.

Часть фонда денежных ресурсов всегда свободна и может быть предоставлена одними лицами в распоряжение других на более или менее короткий срок. Мы уже упоминали о том, что весь оборотный капитал (текущий капитал), необходимый для осуществления кругооборота капитала, с точки зрения денежных ресурсов потенциально представлен банковскими депозитами, банковскими билетами и другими кредитными деньгами, находящимися в обращении. Движение этого капитала характеризуется особым циклом оборота и варьируется в связи с различной ролью отдельных видов затрат, в частности затрат на заработную плату, на приобретение сырья, на эксплуатационные расходы. Этим видам денежных затрат предприятия соответствуют определенные формы денежных поступлений, которые также характеризуются различными циклами оборота, зависящими как от отрасли производства (т. е. от продолжительности оборота промышленного капитала), так и от вида поступлений внутри одного и того же сектора. На основе фонда этих денежных ресурсов могут расти банковские депозиты, главным образом вклады до востребования , и, следовательно, как мы уже увидели, может иметь место эмиссия банковских чеков, т. е. выпуск денег. Данные депозиты используются для предоставления краткосрочного кредита, т. е. для кредитования оборота капитала (такие вклады и не должны использоваться для каких‑либо иных целей).

Является ли определяемый таким образом фонд денежных ресурсов «сбережением»?

В узком смысле этого понятия фонд денежных ресурсов нельзя рассматривать как «сбережения». Это циркулирующий в процессе производства капитал, т. е. уже инвестированный капитал, который временно принял денежную форму. Фонд денежных ресурсов представляет собой в таком случае момент оборота уже инвестированного капитала, капитал, который в данное время находится в более или менее ликвидной форме. Функция кредита заключается в том, чтобы извлечь этот капитал из состояния временного бездействия, по возможности сократить сроки такой «передышки» вплоть до полной ее ликвидации. Другими словами, функция кредита состоит в том, чтобы увеличить скорость обращения этого необходимого для процесса производства фонда денежных ресурсов и, следовательно, по словам Маркса, как бы увеличить размеры капитала.

Если рассматривать понятие фонда ресурсов более широко, то по крайней мере часть этого фонда, представленная денежными поступлениями, временно отложенными для последующего обновления постоянного капитала, может рассматриваться как сбережения, но это может внести искажения в само понятие сбережений, если следовать точному смыслу этого слова.

Сбережения в точном смысле, или, другими словами, реальные сбережения общества внутри страны, могут иметь только два источника: прибавочную стоимость, созданную в процессе производства, и сокращение доли потребления в доходах, предназначавшихся для личного потребления.

Прибавочная стоимость, созданная в процессе производства и принимающая (как уже было показано) две формы – ренты и прибыли, а также содержащая и более дробную форму дохода – процент, представляет собой денежную форму реальных сбережений  общества; с ней связаны процессы капиталистического накопления. Следовательно, прибавочная стоимость лежит в основе кредита, используемого для расширения производства, т. е. представляет собой базу капиталистического инвестирования .

Другим источником сбережений, несравненно менее важным и к тому же оказывающим противоречивое воздействие на экономическое развитие, служит временное сокращение доли потребительских затрат в доходе, предназначенном для потребления. Источником сбережений при этом служат различные личные доходы. Некапиталистические владельцы мелких сбережений, которым тот или иной доход приносит их хозяйственная деятельность в качестве зависимых работников (рабочие, служащие, менеджеры), а также представители свободных профессий, ремесленники или мелкие собственники могут не тратить немедленно весь полученный доход, а отложить на время расходование части денег, преследуя при этом почти всегда потребительские цели (за исключением тех случаев, когда служащий стремится стать и «предпринимателем»). Речь идет, например, о покупках, которые работники наемного труда не в состоянии произвести сразу, без предварительных сбережений (например, покупка автомобиля, квартиры, накопление приданого для дочери, различные другие затраты на приобретение личного имущества, накопление сбережений на случай болезни и т. д.). И в тех случаях, когда владельцами сбережений оказываются не работники наемного труда, а другие некапиталистические классы и слои населения – лица свободных профессий, ремесленники, мелкие собственники, – их сбережения в большинстве случаев также предназначаются для потребительских целей. Но они могут использоваться и для совершенствования орудий труда – идет ли речь о кабинете или бюро лица свободной профессии, мастерской ремесленника или земельном участке мелкого собственника со всеми постройками и оборудованием, необходимыми для сельскохозяйственной деятельности. В этом случае сбережения представляют собой – по аналогии с капиталистическим производством – прибавочную стоимость, созданную в производстве.

Система распределения индивидуальных доходов ставит границы личным сбережениям подобного типа. Очевидно, что низкий уровень доходов не позволяет делать личные сбережения, или, как принято говорить в настоящее время, семейные сбережения. Такого рода сбережения отличаются от капитала в ликвидной форме как своими реальными чертами, так и денежными формами и главным образом целями и продолжительностью хранения. Обратимся к различиям в реальных чертах между сбережениями и ликвидными средствами; здесь речь идет о том, что, во‑первых, владелец сбережений не имеет намерения использовать свои деньги или свой вклад в банке в течение довольно длительного периода времени – несомненно, более длительного, чем продолжительность одного цикла оборотов, и, во‑вторых, он намеревается позднее превратить свои сбережения в личное имущество или реализовать другие личные цели (купить жилище, получить различные звания, дипломы и права на занятие какой‑либо профессиональной деятельностью и т. п.), а также использовать их для увеличения страхового фонда, или реализации отложенных на будущее значительных затрат, или накопления своего богатства.

Владелец капитала в ликвидной форме, напротив, хранит свои средства таким образом, чтобы иметь возможность быстро мобилизовать их для финансирования затрат в ближайшем будущем и прежде всего текущих затрат, возможно не всегда предвидимых и точно определимых. Это «ликвидные резервы». Характер откладываемой денежной суммы – сбережения или капитал в ликвидной форме – обычно определяет и виды банковских депозитов, поскольку сбережения хранятся в форме вкладов, использование которых предполагает те или иные условия, а капитал в ликвидной форме – на текущих счетах. При этом часто различаются и финансовые институты, в которые попадает вклад (сберегательные кассы, почтовые кассы и т. д.).

Четкие представления об этих различиях позволяют лучше разобраться в реальных хозяйственных отношениях, а также в новейших теоретических доктринах (которые мы позднее рассмотрим), трактующих взаимоотношения между сбережениями и потреблением, сбережениями и инвестициями. Нельзя ни на минуту забывать также и о том, что все эти явления претерпели существенную эволюцию в процессе исторического развития. Накопление личных сбережений некапиталистического характера было просто невозможным в условиях, когда средний уровень доходов трудящихся слоев населения был исключительно низок. Отчисление сбережений становится невозможным и после прекращения трудовых отношений. Повышение среднего уровня доходов порождает возможность личных сбережений. Здесь же следует заметить, что описанные выше явления и процессы можно измерить с помощью статистических показателей. Однако их не удается измерить совершенно точно. В различных капиталистических странах обычно существуют лишь примерные оценки этих величин. Точные данные трудно получить также и потому, что господствующий класс не заинтересован в том, чтобы публиковать данные о присваиваемой им прибавочной стоимости. Поэтому в статистике предпочтение отдается формальным различиям между сбережениями предприятий и сбережениями семей.

Значение реальных сбережений

Базой капиталистического инвестирования , т. е. расширения производственного процесса, очевидно, могут быть только реальные сбережения. С денежной точки зрения, однако, не существует разницы между новыми реальными сбережениями и сбережениями, отложенными в прошлом и уже инвестированными в производство, т. е. между старым и новым капиталом , между фондом денежных ресурсов и сбережениями (если только при этом не исходят из необоснованного предположения о совпадении новых «сбережений» и связанных вкладов[1] или долгосрочных кредитных орудий обращения). Банк, принимающий вклад капиталиста‑промышленника, не знает – если, конечно, ему не сообщит об этом сам капиталист, помещающий свои сбережения в форме связанного вклада, – является ли депонируемая денежная сумма ранее циркулировавшим или новым капиталом, иными словами, представляет ли она сумму, откладываемую для выплаты заработной платы (переменный капитал), или же прибыль. Чем же в таком случае может руководствоваться банк, решая вопрос об использовании этих средств для предоставления кредита? Каковы предельные сроки и суммы предоставляемого кредита? Однако прежде, чем ответить на эти вопросы, нужно рассмотреть проблему, которая может трактоваться с различных позиций.

Может ли банк создавать сбережения?

Вопрос о том, может ли банк создавать сбережения и, следовательно, может ли он создавать капитал или только перераспределяет его, с давних пор служит предметом оживленной дискуссии. В Великобритании перед второй мировой войной вокруг этого вопроса развернулся спор между Лифом и Робертсоном. Лиф полагал, что банк не может предоставить клиенту и всей хозяйственной системе в целом больше того, что сам банк получает. Согласно концепции Лифа, функции банка носят главным образом пассивный характер. Однако уже давно было замечено, что, предоставляя кредит без покрытия, банк создает деньги, и по крайней мере в данном случае кредит создает вклад, а не наоборот.

Иначе говоря, банк все же может создавать вклады. В этом случае кредит приобретает форму аванса по отношению к будущему производству и к сбережениям, которые будут созданы на основе предстоящего процесса производства. К такому заключению нетрудно прийти, если не различать между собой понятия «сбережения» и «фонд денежных ресурсов». И с субъективной точки зрения, т. е. с точки зрения капиталистического предпринимателя, данное утверждение также могло бы считаться верным. Ведь в данном случае капиталист получает на фидуциарной основе, т. е. без покрытия, деньги, хотя соответствующего богатства он пока не имеет, а будет иметь в будущем (если производственный процесс, который начинает капиталист, оправдает его надежды). Но с точки зрения всего общества, с точки зрения национальной экономики в целом подобная концепция неточна. Банк не может предоставлять кредиты на сумму, превышающую существующие в стране потенциальные сбережения, не вызвав при этом инфляционный процесс, о котором речь пойдет ниже. Следует принять во внимание существование неактивных тезаврированных денежных ресурсов и сбережений, которые до поры до времени не вступают в производственный оборот в качестве капитала, а существуют только как потенциальный резерв. Банк может исходить из следующего положения: если бы эти сбережения получили иную характеристику, если бы они выражали такое общественное отношение, как капитал, или, другими словами, эти «сбережения» были бы использованы в производственном процессе, то они могли бы послужить расширению производства и тем самым обеспечить новые доходы.

Иначе говоря, банк может исходить из того, что хозяйственная система не использует все имеющиеся в стране реальные ресурсы, и, следовательно, банк может подталкивать  производство за те границы, которые определяются масштабами используемых в данный момент ресурсов; для этого банк привлекает резервы и передает их в распоряжение капиталистического предпринимателя. (В свое время Маркс с присущей ему проницательностью уже отмечал такую возможность.) В таких пределах – пределах, определяемых дополнительными ресурсами, – открытие кредита допустимо; предоставленные ссуды могут быть погашены по окончании производственного процесса, если они будут использованы для расширения производства. В хозяйственной системе со стабильной денежной системой, т. е. системой, опирающейся на обращение золотых денег, подобное перемещение денежных ресурсов имеет место в пределах реальных, уже существующих сбережений, но не создает новых сбережений. Если же речь идет о периоде, характеризующемся регулированием денежного обращения, то как будет показано ниже, происходит не только перемещение реальных сбережений и их использование в капиталистическом процессе производства, но в результате образования «вынужденных сбережений» имеет место также перераспределение личных доходов в пользу капиталистов‑предпринимателей. Это оказывается следствием, во‑первых, утраты сбережений некапиталистическими слоями населения и присвоения этих сбережений капиталистическим классом и, во‑вторых, вынужденного сокращения личного потребления.

Любое теоретическое положение необходимо рассматривать в связи с той экономической системой, которая его породила. И поэтому прав Робертсон, публиковавший свои работы в период империализма, когда в сфере эмиссии кредитных денег господствующее положение занимают несколько банков, и в развитой стране, в которой использование банковских платежных средств стало всеобщим. Он утверждал (в частности, в своей работе о деньгах), что банк, создавая новые орудия обращения, тем самым сокращает покупательную силу денег и, следовательно, навязывает обществу вынужденные сбережения. (Здесь Робертсон в отличие от Лифа исходит из того, что банк может создавать сбережения.) В таком случае имеет место не только мобилизация реальных сбережений, но и принуждение к сбережениям и ограбление одних социальных групп другими. Реальное накопление при этом осуществляется следующим образом: кредитная система может способствовать производительному использованию сбережений, а производительное использование при капитализме обязательно носит капиталистический характер; тем самым кредитная система может расширить масштабы производственного процесса, стимулировать хозяйственную экспансию и, следовательно, способствовать увеличению национального дохода и росту будущих сбережений, другими словами, она может стимулировать расширение будущего накопления. Однако увеличение действительных сбережений невозможно без принуждения потребителей к сбережениям, причем к таким сбережениям, которые используют не они сами, а капиталисты. Оно невозможно без лишения трудящихся части дохода и превращения этой части дохода «в капитал» путем повышения уровня цен и, следовательно, сокращения реальной заработной платы.